摩通指AI需大量資金 強調未見贏家與輸家

根據摩根大通分析，人工智慧巨頭大規模建設數據中心，未來五年需投入約1.5萬億美元的投資級債券資金，並需從其他市場籌集大量資金。

策略師Tarek Hamid團隊指出，關鍵在於「如何設計融資方案以覆蓋所有資本市場」。他們預計槓桿融資可提供約1500億美元，但即便加上高收益債券與每年400億美元的證券化資金，仍不足以滿足需求，估計私人信貸與政府需填補剩餘1.4萬億美元缺口。

分析師預測，相關資金需求將達5至7萬億美元，直接推動債券與銀團貸款市場增長。明年預計有3000億美元投資級債券投入AI數據中心，佔該市場總發行量近五分之一。

數據中心需求直線上升，打破市場對泡沫的擔憂。例如Meta發行300億美元債券創下紀錄，甲骨文也獲180億美元資金用於數據中心建設。儘管資金需求驚人，分析師警告發展未必一帆風順，最大隱憂是重蹈20世紀末電信與光纖網絡泡沫的覆轍，當時產能過剩導致大量違約與估值崩盤。

近期調查顯示，過半數據行業高管對未來困境表示擔憂，華爾街也對複雜私人債務工具表示疑慮。

摩根大通強調即便整體發展順利，在龐大資金投入與贏家通吃的競爭環境下，仍可能出現明顯的贏家與輸家。策略師指出，未來五年大部分資金將來自超大型企業本身，其年淨營收達7000億美元，其中5000億美元正用於資本支出。