Vivian 
中國高等教育機構教學數字化解決方案提供商卓越睿新(2687.HK)11月28日起至12月3日招股，截至今日(1日)早上10時，卓越睿新獲券商借出4億元，以公開發售集資額5074萬元計，相當於超購6.9倍。卓越睿新計劃發行666.7萬股H股，10%於香港作公開發售，招股價介乎62.26元至76.1元，集資最多5.1億元。每手100股，一手入場費約7686.8元。卓越睿新預期將於12月8日掛牌買賣，農銀國際為獨家保薦人。
卓越睿新致力於高等教育機構數字化教育內容、數字化教學環境服務及產品的提供交付和運營。根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，在中國高等教育教學數字化市場所有公司中收入排名第二，市場份額為4.0%卓越睿新已交付超過44000款數字化教育內容產品，且服務及產品涵蓋教育部認可的12個學科門類及92個專業。
兩大核心業務 按客戶需求定制收費
根據招股文件，卓越睿新的核心業務分為兩大類，分別為:
1. 數字化教學內容服務及產品
數字化課程：將傳統課程轉為互動影片課程，嵌入測驗與討論。例如「免疫學與病原生物學基礎」課程。
知識圖譜：利用AI技術將複雜信息可視化，呈現關鍵概念關聯，支持系統化及個性化學習。
虛擬仿真：利用VR/AR技術創造沉浸式教學內容，在安全的數字化環境中進行實驗與技能練習，如汽車引擎結構認知虛擬仿真系統。
2. 數字化教學環境服務及產品
雲學習管理系統(LMS)：AI支持、雲原生及集成的系統，協助管理課程、追蹤進度、促進溝通。
數字化教室：設計及建設配備智慧硬件與專利軟件的教室，支持即時錄製及互動教學。
其中，數字化教學內容服務及產品是收入主體，於2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，該項業務收入佔總收入的比例分別為83.9%、82.5%、83.7%、87.1%及91.3%。於2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，分別有112名、313名、579名、233名 及373名 客戶購買多款數字化教學內容服務及產品。
文件指出，卓越睿新提供課程數字化服務，通過構建滿足其教學要求的互動且具趣味性的數字化教學內容，幫助客戶改變其傳統的課堂授課模式。於2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的課程數字化服務的客戶分別為950名、1,147名、1,298名、861名及760名，同期分別交付7,914門、11,167門、12,304門、5,823門及3,540門數字化課程。
此外，於2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，公司的數字化教學環境服務及產品收入佔總收入的比例分別為15.9%、17.4%、16.2%、12.8%及8.7%。於2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個月，分別有9名、23名、15名、2名及2名客戶同時購買兩款數字化教學環境服務及產品。
卓越睿新按項目參考若干價格範圍就數字化教學內容服務及產品收費，其中雲LMS通常按訂閱基準向客戶收取訂閱費用，及額外的定制開發費用。公司採用成本法，並計及教室的硬件類型、教室的大小及功能類型（包括沉浸式教室及全景教學空間），根據客戶的特定需求為客戶提供數字化教室服務及產品並按項目基準向其收費。
逾1700名客戶 大客戶貢獻收入逾3億
截至2025年6月30日，卓越睿新在95個城市設有251個客戶服務和支持中心，覆蓋中國絕大部分省、市及自治區。北京、杭州、武漢、廣州、成都、昆明、海口等12個地區均設有5個或以上的中心，目前香港尚未有中心設立。文件指出，公司傾向於將客戶服務和支持中心設在網絡裡高等教育機構高度集中的地區。
客戶數量是公司業務的關鍵KPI，在2024年度，公司的客戶數量達到1738名；其中同時購買內容與環境產品的客戶，2024年貢獻收入約4.95億元人民幣。大客戶有449名，貢獻收入約3.74億人民幣。
卓越睿新的客戶主要是高等教育機構，包括 (i) 大學；(ii) 學院；及 (iii) 職業學校。於2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六個月，來自往績記錄期間各年度或期間前五大客戶的收入合計佔各期間總收入的6.5%、7.1%、5.0%及6.3%，而來自往績記錄期間各年度或期間最大客戶的收入佔各期間總收入的1.4%、2.6%、1.2%及1.5%。
未來發展方向
招股文件中指出，中國政府持續推出政策鼓勵教育數字化，如《教育強國建設規劃綱要（2024-2035年）》、《關於加快推進教育數字化的意見》等，為行業發展提供強勁動力。中國高等教育教學
數字化市場的市場規模由2020年的人民幣127億元增長至2024年的人民幣213億元，複合年增長率為13.7%。預計至2029年將達人民幣453億 元，於2024年 至2029年的複合年增長率為16.3%。
公司計劃將全球發售所得款項淨額，即約4.045億港元，約36.7%將用於研發；約31.8%將用於提升客戶服務及支持能力；約21.5%將用於在選定城市設立一個或兩個知識圖譜開發中心，以增強知識圖譜構建、生產及交付能力以及效率；約10.0%將用於營運資金及一般公司用途。
背景
卓越睿新是一家中國知名的高等教育機構教學數字化解決方案提供商，致力於高等教育機構數字化教育內容、數字化教學環境服務及產品的提供交付和運營。力求推動教育資源廣泛分佈及教學成
果水平提升，以賦能高等教育機構、教師和學生。根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，卓越睿新在中國高等教育教學數字化市場所有公司中收入排名第二，市場份額為4.0%；而在中國高等教育數字化教學內容製作市場所有公司中收入排名第一，市場份額為7.3%。
