Benny 
大摩報告聚焦「新材料」領域，2026年各子行業前景分化明顯：
鋰（Lithium）— 趨向樂觀
核心觀點：需求表現超預期，價格走勢轉強。
關鍵驅動：儲能系統（ESS）需求爆發（年初迄今產量躍升70%），市場預期2026年再增50%，供需結構逐步改善。
價格動態：中國碳酸鋰價格已反彈至約10萬元/噸。
供給面：宜春鋰雲母礦持續面臨停產壓力，有效抑制供應過剩風險。
鈾（Uranium）— 動能強勁
核心觀點：價格上行勢頭明確，投資需求重現。
關鍵驅動：主要鈾投資工具（SPUT、Yellow Cake）融資完畢後將重啟現貨採購，長期合約價11月底回升至86美元/磅。
潛在催化劑：哈薩克國家原子能公司（Kazatomprom）2026年1-2月產量指引發布，可能觸發短期行情。
稀土與磁材— 穩健增長
核心觀點：終端需求穩固，價格支撐力強。
關鍵驅動：中國強化供應端管控，配合出口許可證發放，2026年出口量及盈利能力有望同步提升。
個股亮點（圖2）：金力永磁（JL Mag）目標價潛在上漲空間達+51%，居推薦首位。
太陽能玻璃— 謹慎看待
核心觀點：需求疲軟壓力持續。
根本原因：2025年搶裝效應提前透支2026年需求，明年安裝量面臨下滑風險。高庫存（約31天）疊加產能過剩，價格持續承壓。
產業出路：需通過產能出清重建市場平衡。
總結
2026年核心交易方向為「做多能源金屬，規避太陽能供應鏈」：
首選：鋰礦 (#ALB、#SQM) 與鈾礦 (#CCJ、#URA)，基本面確立反轉或持續強化。
次選：稀土 (#MP)，具戰略替代價值。
避險：太陽能硬件/玻璃供應鏈，待庫存正常化後再評估。
