李國慶 
中央政治局會議之後，市場繼續憧憬中央經濟工作會議帶來好消息。內需股繼續受到追捧，原因是政治局明確指出，全方位擴大內需，大力提振消費。
先講結論：飲食龍頭股份之中，我率先買入龍頭股海底撈（06862），此外，喜歡輪證的朋友，亦可以Call輪取代正股。
火鍋市場規模闖6,000億
海底撈於1994 年在四川簡陽創立，秉持「服務至上、顧客至上」的理念，系火鍋乃至中餐賽道的絕對龍頭。
據《昆明日報》報道，在2024年海底撈供應鏈大會上發布的《2024火鍋行業創新報告》顯示，2024年火鍋賽道的市場規模有望突破6,000億人民幣。
報告指出，2024年火鍋賽道呈現產品創新、點位創新、場景創新、模式創新、體驗創新五大維度。其中，產品創新居核心地位，是火鍋品牌在當下築高競爭壁壘的基礎。監測的火鍋樣本品牌在今年推出新品超過300款，其中海底撈1—10月在全國推出新品21款，區域新品206款。以雲南野生菌作為原料的「濃濃濃菌湯鍋」及系列冬季新品受到消費者廣泛好評。而全國火鍋門店數在過去一年增長13.6%，這意味著市場競爭持續加劇。
2023-2024 年公司持續展現出逆行業週期的高水準，2023 全年實現收入414.5 億元，實現歸母淨利潤44.99 億元，創上市以來新高。海底撈2024年6月止上半年度，收入215億元，同比+14%，純利20.4億元，同比-9.7%，每股盈利0.38元，同比-9.5%。
國信3個理由看好海底撈
雖然今年上半年度純利有所下降，但引述國信證券，仍然值得看好海底撈：
1）同店經營改善：翻檯率維持穩健+客單價回暖。從2024 年9 月開始，公司折扣派發更爲精準，客單價環比有所提升，12 月初海底撈客單價已回升至約100 元，呈現持續回暖態勢。2024 中報時公司整體翻檯已達4.2 次，雖距離2019 年的4.8 次仍有差距，但考慮到目前門店接近1400 家、較2019年門店數已翻倍，中性預期下我們預計翻檯率同比維持穩定。
2）火鍋門店擴張：2025 年預計淨增高個位數門店佔比，加盟邊際助力。2021 年啄木鳥計劃計劃曾提及，翻檯率回到4.0 次/天前原則上不開新店，2024 年中期翻檯率已回升至4.2 次，公司已具備重啓規模開店的基礎。而從實際跟蹤看，海底撈在門店擴張上也變得更爲積極，2024 下半年公司拓店速度將邊際加快（純新開40-50 家），2025 年我們預計實現淨增高個位數佔比門店。加盟模式模式成熟後預計也會貢獻額外增量。
3）新品牌孵化：「紅石榴計劃」加持，烤肉品牌領銜。焰請烤肉鋪子是公司「紅石榴計劃」計劃的重點項目之一。焰請烤肉鋪子首店於2023年年年底開張，主營融合烤肉品類（即融合中日韓等多國烤肉風格及食材的品類），在運營模型與用戶畫像上與火鍋主業存在較強協同；截至11 月底，焰請烤肉鋪子在全國擁有12 家門店，我們預計2025-2026年門店數有望達到100/200 家，據我們測算焰請烤肉單店模型測算年營收約1000 萬元，淨利潤率12-14%。
博升一成上望19.5至20元
海底撈現價約17.8元，今晨上升約5%，博明年農曆年前後再升約10%，上望19.5至20元。