李國慶 
中央經濟工作會議提到，要擴大內需、提震消費、促進投資。內需消費股是明年的主題板塊，可以考慮趁低收集內需股。
先講結論：體育用品股之中，我會收集龍頭股李寧（02331）。現價約17元區分注買入，上望20至21元，跌破15元止蝕。
2024年內地消費力偏弱，惟李寧2024年6月止上半年度，業績表現尚可﹐營業收入143.45億元人民幣，同比增長2.3%。毛利較2023年同期上升5.8%至72.36億元人民幣，集團整體毛利率為50.4%，較去年同期上升1.6個百分點（2023年上半年：48.8%）。可惜凈利潤同比下滑8%，至19.5億元人民幣。
期內，經營活動產生的現金凈額為27.30億元人民幣，較2023年上半年的19.4億元增長39%。現金及等同現金項目為61.5億元人民幣，較2023年12月31日凈增加7.03億元人民幣。由於現金充裕，公司宣布派發中期股息每股37.75分。
費用率提升導致純利下滑
東吳證券分析師提到，上半年終端消費環境偏弱、行業競爭加劇，疊加第二季度極端氣候影響，導致李寧收入小幅增長，但費用率提升導致歸母凈利潤同比下滑。
此外，李寧的存貨周轉天數延長，存貨周轉率下降，這可能意味著庫存積壓，影響了資金流動性和運營效率。李寧的渠道庫存增長，可能與零售額增長不及預期和庫存狀況惡化有關。
CEO：控制成本提升純利
集團聯席CEO錢煒在財報交流會中表示，預期2024年下半年度收入維持單位數增長，但公司將會更加嚴謹地進行費用規劃與管控，以維持全年凈利潤率低雙位數水平的目標。這表明公司將通過成本控制來應對收入增長放緩的壓力。
雖然公司在下半年會增加市場投入以刺激銷售，但由於去年費用支出基數較高，預計2024年下半年的市場費用率可能保持不變，甚至同比有所下降，有利純利增長。
盡管短期內業績面臨壓力，但從長期來看，一些機構仍然看好李寧的價值，尤其是考慮到其較低的市盈率和凈現金頭寸。
國泰君安看好海外業務
國泰君安認為，盡管李寧Q3流水仍受宏觀影響，但Q4表現值得期待，並維持中長期看好的立場。海外業務成長可期：國泰君安提到，李寧與紅杉資本成立的合資公司有望加速品牌國際化進程，海外業務成長可期。
雖然大行對李寧2024年下半年的業績展望普遍持謹慎態度，不過，隨著阿爺多次強調要谷內需消費，預期李寧2025年度將會大大受惠，目前股價偏軟，正好提供低吸收集的機會。
可以考卜毗慮在約17元區或以下分注買入李寗寧，上望20至21元，跌破15元止蝕。