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1. (1810.HK)爆炸式訂單增長，需求遠超預測
- 開售3分鐘： 累計訂單量突破 20萬 輛（其中 超12.2萬 單已確認）。
- 開售1小時： 累計訂單量飆升至 28.9萬 輛。
- 市場預期對比： 此數據 遠超 市場此前普遍預期的首日訂單 1.5萬 輛（分析師及機構預期），反映出消費者需求的異常火爆。值得注意的是，訂單包含5000元可退定金（7天內可退，延續SU7策略）及少量SU7訂單轉化，但仍無法掩蓋YU7本身強大的吸引力。
2. 極具競爭力的定價策略
- 官方零售價（含增值稅）：
- 標準版：¥253,500（約合 $35,000）
- Pro版：¥279,900（約合 $39,000）
- Max版：¥329,900（約合 $46,000）
- 市場定位： 定價符合分析師預期區間（此前預測均價約¥285,000 vs SU7均價約¥262,000），並在高端純電SUV市場中保持 高度競爭力。
3. 強勁的產品力與市場定位
依託SU7已成為中國本年度最暢銷高端純電轎車的成功基礎，YU7被定位為衝擊高端SUV市場的重磅產品：
- 挑戰頭部地位： 憑藉在 尺寸/車內空間、駕駛性能/動力系統、續航支持 方面的顯著優勢，YU7具備撼動當前中國頂級高端純電SUV（如特斯拉Model Y、理想L6——過去12個月月均銷量約3.7萬/2.1萬輛）格局的實力。
- 清晰差異化定位： 相較於性能導向的轎車SU7，YU7更注重 豪華感、性能與舒適性的平衡，並在標準版/Pro版/Max版各層級實現了對SU7的 全方位升級（尤其在豪華配置與舒適性方面）。
- 生態系統深化： YU7的推出是小米「人車家全生態」戰略（Human x Car x Home）的關鍵延伸。分析師認為這顯著增強了小米品牌的整體吸引力和生態系統的用戶黏性，為未來增長奠定基礎。
一、YU7市場表現與定位
- 定價策略
- 基礎版：25.35萬元 | Pro版：27.99萬元 | Max版：32.99萬元
- 價格高於SU7（21.59萬-29.99萬元），有望提升2025-2026年ASP（均價）與利潤率。
- 訂單數據超預期
- 3分鐘訂單破20萬輛，首小時達28.9萬輛，遠超SU7同期表現（4分鐘1萬輛/27分鐘5萬輛）。
二、對小米業務的戰略意義
- 核心催化劑
- YU7驗證小米EV的行業顛覆力，加速實現 2030年營收超1萬億、淨利潤超1000億 的目標，潛在市值可達 2.5萬億人民幣。
- 延續高端化路徑（參考報告《SU7 Ultra Kicks Off Xiaomi’s Luxury Journey》）。
- 估值支撐
- 電動車業務估值模型：採用概率加權DCF（30%樂觀/60%基礎/10%悲觀），WACC 12.2%，永續增長率5%。
- 其他業務（手機/IoT/互聯網）採用剩餘收益模型（ROE 11%-11.4%，永續增長3%-6%）。
三、風險提示
上行風險（Upside Risks）
- 訂單持續超預期
- 中國線下渠道擴張順利
- 海外市場份額加速提升
下行風險（Downside Risks）
- 2025年電動車競爭加劇（尤其30萬價格帶）
- 手機業務毛利率受庫存去化與需求疲軟拖累
- 市場對智能電動車長期投資的信心波動
