Wing Yu 
茶飲股今早集體高開，受外賣平台補貼大戰及訂單暴增消息刺激，相關新消費股表現搶眼。茶百道(2555.HK)漲10.83%，報10.64港元；奈雪的茶(2150.HK)漲3.95%，報1.58港元；古茗(1364.HK)漲9.42%，報28.45港元；滬上阿姨(2589.HK)漲4.64%，報139.9港元；蜜雪集團(2097.HK)漲4.57%，報537.5港元。
消息面上，7月5日晚， 阿里巴巴(BABA.US)、 美團(3690.HK)外賣大戰白熱化，受此影響，蜜雪冰城、茶百道、古茗等多家茶飲店迎來爆單。據悉，截至7月5日 22時54分，美團即時零售當日訂單已經突破了 1.2 億單，其中餐飲訂單已超過 1 億單。淘寶閃購、餓了麼今早則聯合宣佈，日訂單數超8000萬，其中非餐飲訂單超1300萬。
華西證券此前指出，「外賣大戰」助力現製茶飲消費，今年4月份以來，平臺相繼加大外賣補貼力度，茶飲和咖啡因消費高頻、低客單價、出餐簡單穩定等屬性，成為承接這一輪流量紅利的最大贏家。華鑫證券也表示，在外賣爆發利好與旺季催化下，出餐穩定、客單低、消費頻次高的茶飲行業在此輪競爭中充分受益。新茶飲重點關注茶百道、古茗、滬上阿姨、蜜雪集團、霸王茶姬，持續關注奈雪的茶。
中金公司最新發布報告認為，2025年上半年消費需求低位企穩，休閒零食、現製茶飲、健康飲品等新消費趨勢板塊景氣度高。國家政策持續拉動內需及消費意願，預計下半年大眾食品需求穩中有升，消費板塊估值修復有望延續。數據顯示，港股食品飲料板塊目前交易在20.8倍P/E TTM，較年初低點顯著回升，與A股相比仍有溢價空間。
中金公司重點推薦港股新消費龍頭，包括農夫山泉(9633.HK)、衛龍美味(9985.HK)、蒙牛乳業(2319.HK)、康師傅(0322.HK)、統一企業中國(0220.HK)、華潤飲料(2460.HK)等。其中，衛龍美味多元渠道拓展及魔芋類休閒零食持續放量，業績高增長可期，維持「跑贏行業」評級。
展望下半年，券商認為港股新消費板塊將延續結構性增長，休閒零食和新式茶飲等新消費子賽道為估值修復主力。同期，白酒行業雖然基本面處於探底期，但龍頭公司股息率具吸引力，長線配置價值明顯。
