李國慶 
央视12日晚《經濟半小時》播出起底新能源汽車黑公關，涉嫌造謠抹黑各家車企，小米、小鵬、蔚來、深藍四車企被視為受害者接受採訪。經此報導，今日新能源車企普升，我認為蔚來（09866）最值得留意。喜歡短炒的朋友，可以考慮蔚來麥銀購（24440）代替正股。
先講結論，內地宏觀政策會加強谷內需，有機會增大對新能源汽車的補貼。蔚來8月銷量大增，並創下歷史新高，顯示銷售策略奏效，有助下半年進一步減少虧損，投機短炒先看前高位54.4元，中線跟摩通上望8美元，折合約62.5港元，跌破44.5元止蝕。
國家統計局新聞發言人付淩暉15日在國新辦新聞發布會上介紹，總的來看，8月份經濟運行總體平穩，高質量發展紮實推進。但也要看到，外部環境覆雜嚴峻，不穩定不確定因素較多，國內市場供強需弱，部分企業經營困難。下階段，要全面貫徹落實黨中央、國務院決策部署，強化宏觀政策調節，有效釋放內需潛力，深化改革開放，做強國內大循環，促進國內國際雙循環，推動經濟平穩健康發展。
谷內需 新能源車不會缺席
發展新能源汽車是既定國策，谷內需，離不開谷新能源汽車銷量。央視之所以為新能源汽車辟謠，主要目的同樣是谷高新能源汽車銷量，配合谷內需的國策。
國家統計局公布：8月份新能源汽車、汽車用鋰離子動力電池產量分別增長22.7%、44.2%，數字遠高於內國8月份工業生產同比增長5.2%。內地8月工業生產數字，低於7月的5.7%，及低於預測值5.8%。
蔚來8月的銷量達31,305輛，同比增長55%，環比增長49%，並創下了歷史新高。其中包括定位「高端智能電動汽車」蔚來品牌（NIO）的10,525輛，定位「家庭智能電動汽車」樂道品牌（Leapmotor）的16,434輛，以及定位「智能電動高端小車」螢火蟲（Firefly）品牌的4,346輛。
其中，樂道L90在首個完整交付月表現強勁，上市29天交付即突破一萬輛。樂道L90於2025年7月31日上市，定位家庭用戶，以「大空間+硬核技術+極具競爭力的定價」策略，迅速成為爆款。其強勁需求是推動Q3及後續交付量增長的重要引擎。
此外，基于NT2.5平台打造的新一代蔚來ES8，預計於9月下旬正式上市並開啟交付。從目前預訂情況看，市場反響熱烈，甚至超出公司初期預期，供應鏈正在全力加產能。這款旗艦SUV有望提升平均售價和毛利率。至於樂道品牌第3款產品L80，則預計在第4季度上市，持續豐富產品線，接力支持銷量增長。
2025年第2季，蔚來營收190.1億元（人民幣，下同），環比增長57.9%。綜合毛利率回升至10.0%（Q1為7.6%），主要得益於交付量增長帶來的規模效應、自研芯片（如神璣NX9031）帶來的成本下降，以及其他業務（如技術服務）毛利率的提升。
蔚來上半年累計淨虧損仍高達117.5億元，Q2淨虧損49.95億元，儘管絕對值仍高，但環比Q1（67.5億）縮窄了26.0%。雖然降本增效措施（如組織優化、渠道整合、研發費用控制）開始見效，銷售和管理費用以及研發費用環比均有減少，但公司管理層也坦言，四季度實現盈利的挑戰非常大。蔚來仍在虧損，幸好現金及等價物儲備高達272億元，短線財政壓力不大。
摩根大通分析師Nick Lai維持對蔚來買入的評級，目標價8美元，折合約62.5港元，可作為中線目標的參考。