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內地工程機械製造商三一重工(6031.HK)10月20日起公開招股，計劃發行5.8億H股，10%於香港公開發售，招股價介乎20.3元至21.3元，集資最多123.6億元，每手200股，一手入場費4303元。預計10月28日掛牌買賣，中信証券為獨家保薦人。
三一重工是工程機械製造商，主要研發、製造、銷售及服務，包括挖掘機械、混凝土機械、起重機械、樁工機械、路面機械等主要品類，以及自卸車、消防車等快速發展產品，產品已銷往全球150餘個國家和地區。此外，公司為土方工程、公共建築、道路橋樑、機場跑道、樓宇建築、採礦作業、能源開發、港口物流等各種場景提供量身定製的產品及解決方案。
引入淡馬錫、瑞銀、貝萊德、Jane Street等基石投資者
公司引入23名基石投資者，包括淡馬錫、盈峰資本、HHLRA、UBS AM Singapore、LMR、貝萊德、RBC GAM、WT資產管理、Oaktree、睿遠、上海高毅及中信証券國際資本管理有限公司、Perseverance Asset Management、香港景林、Pinpoint、上海保銀與CICC Financial Trading Limited、Ghisallo、Jane Street、FengHe、QRT、濰柴動力香港、大家人壽、法士特、惠理為基石投資者，總金額達7.6億美元。假設三一重工不行使發售量調整權和超額配售權，基石投資者認購金額佔香港IPO發行量的48%至50%。若公司悉數行使兩項權利，基石投資者認購額仍佔36%。
全球銷售及服務網絡
公司堅持「集團主導、本土經營、服務先行」戰略。至2024年底，全球擁有101名中國經銷商、329名海外經銷商，覆蓋約100個國家和地區，合共430名經銷商。全球直營網點超240個，在主要市場均已實現本地化經營。集團服務團隊約2,700名工程師，全球逾1,900個銷售及服務網點，並設有140個配件倉庫，配合MySANY數字平台，為客戶提供7×24小時零部件訂購、設備管理和售後支援。
業務能力
公司於2024年，三一重工已將產品成功銷往德國、英國、法國、印度尼西亞、印度、沙特、美國、巴西等超過150個國家和地區。2024年公司海外市場收入佔總收入的62.3%，2022年至2024年海外收入複合增長率達15.2%，根據弗若斯特沙利文資料，海外收入佔比及增速均高於中國內地行業平均。集團於全球約100個國家和地區設有430名經銷商，透過完善的國際化銷售網路，能有效對接和滿足當地客戶需求。2024年底，三一重工在中國設有101名經銷商，海外市場則有329名經銷商及超過240個直營網點。
三一重工積極推進全球製造能力布局，於國內建成江蘇、上海、湖南、北京、浙江及重慶等多個製造基地，並在德國、印尼、印度、美國等地設立海外產能。2024年，挖掘機械、混凝土機械和起重機械的設計產能分別達到15萬台、4.9萬台和2.94萬台。公司同時高度重視研發創新，建立了以市場需求為導向的研發機制，包括前端市場洞察、高效開發流程及技術預研儲備，通過「銷售一代、開發一代、儲備一代」的模式確保產品創新連續性。2022年至2024年，公司研發費用合計181.7億元(人民幣，下同)，平均研發費用佔收入比達7.8%，在全球行業內處於領先水準。截至2025年4月30日，集團已獲全球專利授權超過9,100項，並建成35座智能工廠，推動數智化與低碳化轉型。
財務表現
根據招股書，公司2024年收入達783.8億元，同比增長5.9%；2024年海外收入為488.6億元，佔總收入62.3%；母公司擁有人應佔利潤為59.8億元，較2023年增長32%。公司毛利率自2022年的22.6%提升至2023年的26.4%，2024年進一步提升至26.7%。淨利率亦由2022年的5.5%提升至2023年的6.2%，2024年再升至7.8%。公司現金流表現亦同業領先，2024年經營活動產生現金流淨額達148.1億元，經營現金流、回款率和存貨周轉率均大幅優於行業平均。
客戶與供應鏈
集團終端客戶涵蓋電力、鋼鐵、橋樑、造船、石化等設備承包商、建築公司、礦業、基建開發商及工業企業。集團高度重視供應鏈自主可控，已成立十餘家零部件公司，2024年零部件自給率達60%，挖掘機關鍵部件自給率達90%。
股東架構
三一重工創辦人梁穩根於2022年退任董事長，目前與其子梁在中同為公司非執行董事，梁在中亦為三一重裝國際(0631.HK)執行董事兼董事長。控股股東集團包括三一集團、梁穩根家族等，合共持有公司約33.7%的股份。三一重工目前已於上海證券交易所A股上市(600031.SH)，本次赴港為H股雙重主要上市，有望鞏固其國際市場地位與資本實力，持續推動技術創新、數智化升級及低碳轉型，為全球客戶與股東創造長遠價值。
集資用途
公司所得款項淨額中，約45%將用於進一步發展全球銷售及服務網絡，提升品牌知名度、市場滲透率與服務效率；25%用於增強研發能力，加快數智化、低碳化新產品開發及擴建歐洲、亞太等地研發中心；20%將用於擴大海外製造能力及優化產能佈局；餘下10%則用於補充營運資金及一般公司用途。
背景
三一重工成立於1994年，是全球工程機械行業領軍企業，專注於挖掘機械、混凝土機械、起重機械、樁工機械及路面機械等全系列產品的研發、製造、銷售及服務，並拓展自卸車、消防車等新興品類。公司產品應用於土方工程、公共建築、道路橋樑、機場、礦業、能源、港口等多元場景，已銷往150餘個國家和地區，參與港珠澳大橋、倫敦奧運場館、迪拜塔、北京奧運場館等標誌性項目。
根據弗若斯特沙利文數據，按2020至2024年核心工程機械產品累計收入計，三一重工為全球第三大、中國最大的工程機械企業。2024年，集團全球專利授權逾9,100項，建有30多個國內製造基地和16個海外基地，全球共35座智能工廠。2024年挖掘機械、混凝土機械、起重機械設計產能分別為15萬台、4.9萬台及2.94萬台。
