Vivian 
AI科技公司諾比侃(2635.HK)12月15日至18日招股，計劃發行378.7萬股H股，一成於香港作公開發售，招股價介乎80元至106元，集資最多4億元。諾比侃每手50股，一手入場費5353.5元。諾比侃預期將於12月23日掛牌買賣，中金公司為獨家保薦人。截至今日(16日)上午10時多，諾比侃暫錄券商孖展2.68億元，以公開發售集資額的4014萬計，超購5.7倍。
諾比侃是一家專注於人工智能技術的公司，主要業務涵蓋交通解決方案、能源解決方案及城市治理解決方案三大領域。公司基於自主研發的NBK-INTARI人工智能平台，提供軟硬件一體化解決方案，應用於監測、檢測和運維等場景。公司擁有三條針對以下垂直行業的業務線，包括：
(a) 交通解決方案業務，涵蓋(i)軌道交通、(ii)城市交通及(iii)機場；
(b) 能源解決方案業務，涵蓋(i)電力及(ii)化工；及
(c) 城市治理解決方案業務，主要涵蓋園區、校園、應急及社區管理等應用場景。
根據灼識諮詢，基於2024年其軌道交通領域與供電相關的收入，公司為中國第二大AI+供電檢測監測系統提供商，市場份額約5.9%。此外，基於2024年其軌道交通收入，公司在中國軌道交通行業提供AI+檢測監測解決方案的企業中排名第三，市場份額約1.8%。
3領域業務涵蓋交通及電力網絡 前五大客戶銷售額均逾億元
具體而言，公司在3個業務線的詳細內容包括:
交通解決方案業務：主要針對軌道交通領域，提供精密檢測機器人、設備狀態評估系統、安全作業控制系統等產品，覆蓋中國27個省份，服務超過80%的鐵路局集團公司。2024年開始拓展城市交通、機場及化工子業務線。
主要產品：接觸網懸掛狀態缺陷識別系統（軌道交通4C產品）、精密巡檢機器人等。
客戶類型：經銷商、直接客戶（鐵路局及其下屬單位）。
能源解決方案業務：聚焦電力領域（如電網融合建設），提供軟件銷售及軟硬件一體化解決方案，主要客戶為系統集成商和直接客戶（如電網公司）。
主要產品：電網融合建設IT運維軟件、電網檢測軟硬件一體化解決方案。
客戶類型：系統集成商、直接客戶（電網公司及檢測服務商）。
城市治理解決方案業務：提供城市治理平台，如交通百科全書，服務城市治理服務提供商；2024年上半年開始向海外消費者銷售家居安全設備。公司強調多模態AI行業模型的互聯，形成跨業務場景協同，銷售渠道包括經銷商、系統集成商及直接客戶，所有銷售主要面向中國客戶（2024年起部分海外）。公司擁有龐大戰略合作夥伴網絡，強調先發優勢、技術創新及客戶支持（如產品質保）。
主要產品：NBK行業應用平台、定制化場景監控與大數據分析解決方案。
客戶類型：直接客戶、系統集成商。
根據招股文件，於往績記錄期間各年或各期，諾比侃的前五大客戶主要為交通解決方案業務的經銷商，以及能源解決方案業務及城市治理解決方案業務的直接客戶及系統集成商。於往績記錄期間各年或各期，公司向前五大客戶的銷售額分別為1.543億元(人民幣.下同)、3.125億元、2.683億元及1.718億元，分別佔公司截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年6月30日止六個月總收入的61.1%、85.9%及66.6%及74.2%；於往績記錄期間各年或各期，向公司最大客戶的銷售額分別為7003萬元、1.11億元、1.134億元及1.162億元，分別佔總收入的27.8%、30.5%、28.2%及50.1%。
利潤兩年增逾80% 銷售成本按年下降
根據招股文件，諾比侃截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年6月30日止六個月，總收入分別為2.526億元、3.637億元、4.026億元及2.316億元；而公司的年內或期內利潤分別為6320萬元、8860萬元、1.154億元及4010萬元。在2022至2024年度間，收入及利潤分別達到59.3%以及82.5%的增幅。
諾比侃解釋，利潤於2022年至2023年有所增加，主要是由於相應年度總收入增加，主要體現在(i)城市治理解決方案業務的收入由2022年的5910萬元增加至2023年的1.11億元，主要由於公司於2023年開始就城市治理解決方案業務向客戶B銷售，面向直接客戶的銷售額增加；及(ii) 能源解決方案業務的收入由2022年的9250萬元增加至2023年的1.417億元，主要由於就電網融合建設項目向系統
集成商銷售IT運維解決方案增加。而2024年利潤增長因交通業務銷售增加及減值損失減少。
在2025年上半年利潤下降，則因能源業務毛利率下降及城市治理業務收入佔比提升。
募資用途
公司計畫將全球發售所得款項淨額用於以下用途：
約40%（122.7百萬港元）：用於核心技術研發，鞏固技術能力與產品功能。
約40%（122.7百萬港元）：用於建設研發技術中心及新總部。
約10%（30.7百萬港元）：用於尋求戰略投資與收購機會。
約10%（30.7百萬港元）：用於營運資金及一般公司用途。
背景
諾比侃主要於中國為鐵路運營及電網公司研發及銷售監測與檢測產品及解決方案，以及其他城市治理解決方案。公司主要提供基於全面的AI行業模型的軟硬件一體化解決方案，用於監測、檢測和運維等用途。公司擁有三條針對以下垂直行業的業務線，包括：交通解決方案業務、能源解決方案業務以及城市治理解決方案業務。根據灼識諮詢，基於2024年其軌道交通領域與供電相關的收入，公司為中國第二大AI+供電檢測監測系統提供商，市場份額約5.9%。
