Benny 
疫情期間催化線上服務的發展以及企業數位化的轉型，有望驅動更多數字化需求。今年雲服務市場仍將維持較好的增長態勢，對第三方中立數據中心的需求日益增長。世紀互聯(VNET.US)自2018年逐步剝離邊緣業務、聚焦IDC，今年以來新基建政策的加持，世紀互聯業務從零售轉型為“IDC批發+新零售”的雙引擎發展模式。因為疫情帶來的居家辦公，遠距離協同，視頻會議，雲上學習，遠程教育等等都帶來了流量的增多。流量增多了，就需要IDC(數據中心)來存儲流量，IDC也被越來越多的人認識到。為什麼世紀互聯獲得美國銀行、大摩高呼需要買入，世紀互聯有什麼優勢呢？小編分析數據跟大家分享世紀互聯有什麼過人之處。
1,IDC批發+新零售 中國市場增長強勁
世紀互聯在過去20多年的發展過程中，主要專注於傳統IDC零售市場，其零售業務有多年積累的深厚基礎，已為互聯網、金融、新零售、教育、醫療、政企等諸多行業客戶提供數據中心、混合雲服務及綜合解決方案服務等。制定IDC定制及新零售的雙戰略部署，開始正式拓展批發定制業務和提升IDC零售業務的解決方案和增值服務。
目前每季的批發容量為約4-5K機櫃，即預計一年16-20K機櫃超過了之前每年批發容量增加6-7.5K的預訂目標。預計從2021年開始，世紀互聯批發市場的比例將逆轉為60%以上。除了現有客戶例如阿裏、華為等，世紀互聯也在不斷與其他潛在批發客戶探索新的商機。
世紀互聯戰略重點在零售IDC基礎上增加了批發定制，並且專注於在一線城市拓展業務，預計世紀互聯EBITDA將持續強勁增長。世紀互聯具有較高的機櫃數量優勢，未來隨著新建數據中心的落地，將幫助客戶構築全方位滿足需求的、自主可控的空間。
國內IDC龍頭深度綁定阿裏、騰訊及華為嚴重依賴少數客戶。世紀互聯超3萬個機櫃集中在一線城市，零售+定制批發的IDC業務組合，亦使得公司對單一客戶的依賴度較低，top20客戶收入占比僅為35%，不存在對單一客戶或者少數客戶嚴重依賴。
艾瑞諮詢報告顯示，2019年按收入計，中國數據中心服務市場的總規模為334億元，其中運營商中立市場占市場總額的56.3%。艾瑞預計，2019年到2024年，中國運營商中立市場的複合年增長率為31.8%。
2,Switch+高能數據中心
世紀互聯率先推出Switch+高能數據中心，依託在數據中心建設、網路連接等方面的經驗優勢，通過全連接、企業級雲服務及混合IT服務，將數據中心從高品質時代引入高能時代。
世紀互聯Switch+高能數據中心，依託世紀互聯在數據中心建設、連接、雲服務、一站式解決方案等方面的優勢，助力中國構建創新型的網路空間基礎設施。目前，世紀互聯已構建京津冀、珠三角、長三角三個大的數據中心集群，並實現了數據中心之間透明的二層連接，採用OTN和SDN技術保障鏈路的高可靠性，形成龐大的、全連接的數據中心“大底盤”。
為企業IT基礎架構提供“一站式”的HIT解決方案，提高交付效率，降低運維成本。針對企業複雜的IT環境，企業虛擬數據中心提供可定制化方案，例如，大記憶體、高IO（IOPS）、定制化設備等。
3,包辦微軟中國運營服務
微軟Ignite大會的韌性主張，在疫情包括各種地緣政治的衝擊下，這種穩定的大環境被打破了，通過數位化轉型進行技術升級恐怕是企業唯一的解藥。在這場大會中，微軟再度圍繞微軟智能雲“三駕馬車”Azure、Microsoft 365、Dynamics 365推出的一系列新服務、新產品、新工具，持續提升技術上的生產力水準。
Power Platform是一個獨立存在的服務平臺，同時可以結合Office 365、Dynamics 365 和 Azure等服務， 也可以整合第三方服務廠商與應用程式。可以做到讓企業的業務流程能夠很簡易方式就可以透過該平臺，完成業務流程自動化的需求。
世紀互聯為微軟提供運營和管理服務，在中國運行Office 365數據中心，同時將數據保留在中國境內。中國軟體國際與微軟開展Microsoft Power Platform營運也是由世紀互聯提供雲端服務。
4,多個戰略股東 獲黑石1.5億美元投資
2014年底，金山軟體、小米和新加坡淡馬錫聯手入股世紀互聯，世紀互聯累計獲得2.96億美元投資。2015年，啟迪控股通過其關聯投資方對世紀互聯進行3.88億美元投資，成世紀互聯的戰略股東。
2020年6月，世紀互聯獲得黑石集團(NYSE：BX)旗下基金1.5億美元投資。黑石亞洲戰略機遇高級董事總經理Jasvinder Khaira指，中國的公共雲市場在經歷指數級增長，世紀互聯的數據中心容量部署正在明顯加速。
黑石在全球數據中心領域的經驗、資源和專業知識將幫助世紀互聯擁抱新一波基礎設施和數字化轉型機遇。世紀互聯期待在更大範圍內攜手合作，為客戶提供全方位的IDC解決方案。
5,新數據中心簽約率95% 估值較同行低40%
根據世紀互聯業績報告，2020年收入48億元至48.2億元之間，同比增幅約26%。調整後EBITDA從此前預期12.5億元到13.5億元之間提高至13.14億元到13.34億元之間，同比增長率為27%至26%。
今年第二季，世紀互聯單季度新增機櫃數4404個，機櫃總數量達到44050個。預計到2021年預計新增1.5萬個機櫃。世紀互聯定制數據中心專案整體簽約率已達到95%，新交付專案上架率亦從第一季的12%上升至第二季的30%，顯示出下游需求強勁復蘇。
大摩據此指出，與美國同業相比，中國的增長速度更快。儘管世紀互聯19-22年間EBITDA的CAGR達到33%，但2021年的EV/EBITDA僅為15.5x，相較於同業平均水準仍有40%的折扣。可以預見的業務提升和持續交付獲得穩定的收益，為進一步的重新評級創造了更大的潛力。
中信證券研究指，世紀互聯股價對應2020/21/22年的EV/EBITDA為18/13/10X首次給予“買入”評級。
結語
世紀互聯今天發佈了截至9月30日的2020財年第三季度未經審計財報。報告顯示，世紀互聯第三季度淨營收為人民幣12.5億元，同比增長27.0%，歸屬於普通股股東的淨利潤為人民幣9710萬元。世紀互聯第三季扭虧為盈，證明了加速拓展IDC批發市場順利，已經提供強勁營收貢獻。
世紀互聯持有的現金、現金等價物和短期投資總額為人民幣55.348億元，8月初，已經還清了2020年債券的9.155億元。世紀互聯將為阿裏巴巴提供約5000個定制機櫃，批發合同的期限通常為5-8年，比零售合同具有更高的現金流可見性。9月15日，惠譽已將世紀互聯評級展望從“負面”調整至“穩定”。
世紀互聯第三季業績報告制定了2021年至2023年的增長目標，計畫未來每年新增機櫃容量目標為不少於25,000個標準機櫃(或180兆瓦電力)。由世紀互聯第三季業績展望來看，世紀互聯具有充裕的資金儲備支持擴張計畫順利實現，未來幾年業績仍然高速成長，同時印證大摩及美國銀行對於中國市場和世紀互聯為何極為看好的原因。世紀互聯股價橫行多月，可以收集長線持有，坐享中國IDC持續增長成果。