晉佳 
騰訊（700.HK）公佈今年首季業績，期內收入1354.71億人民幣，按年持平，低於市場預期的上升4%；經調整純利按年下跌23%，至255.45億，跌幅較市場預測中位數的19%略多。綜觀整份業績，遊戲業務受制政策，網絡廣告受制經濟情況，連唯一增長希望的金融科技及企業服務收入增長亦急降，增長點幾近全滅，若然未來兩季未見政策鬆綁，股價恐再下試300元水平。
按分部觀察，由於騰訊旗下遊戲版號久久未獲批，加上未成年人保護措施影響，令以遊戲業務為主的增值服務首季收入僅升0.4%，至727.38億人民幣；其中本土市場遊戲收入按年跌1%至330億元。即使遊戲業務收入沒有上升，但該業務的收入成本卻上升10.8%。
網絡廣告收入按年跌18%，至180億元。至於金融科技及企業服務業務收入按年增10%，至428億，較上季相關收入的按年增幅24.5%大為收窄，亦低於市場預期。
分析：於遊戲版號未獲批的情況下，騰訊收入難尋找回升勢頭，網絡廣告收入表現與內地經濟掛鈎，至於金融科技及企業服務收入進入低增長，加上未來亦未見新增長點，騰訊盈利及股價的上升催化劑只剩下政策因素，以首季盈利年化市盈率30倍計算，倘若進入第三季仍未見政策鬆綁，股價有機會繼3月中之後再下試300元水平。
