三生製藥獲巨額資金 中長線上望30元

三生製藥（01530）今日公布，與輝瑞就自主研發的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707簽訂了獨家許可協議 ，輝瑞首付12.5億美元，最多支付60.5億美元的全球開發與商業化協議（除中國內地外），並對三生製藥進行1億美元股權投資和中國商業化選擇權。

先講結論：受到簽訂獨家許可協議刺激，三生製藥（01530）今晨曾急升逾五升，高見22元；半日收報19.68元，上升35.7%。三生製藥去年純利20.9億元，同比上升35%，現價市值約475億元，市盈率約21倍。然而，三生將最多可獲60.5億美元，折合約472億元，保守地以獲得一半金額計，三生製藥將獲得30.25億美元，折合約236元，如此巨額收益，現價絕對偏低，短線上望今日高位22美元，中長線看28至30元。

輝瑞巨資收購兼入股

三生製藥公告稱，與輝瑞公司就前者自主研發的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707簽訂了獨家許可協議 。

根據協議，輝瑞將獲得SSGJ-707在全球（不包括中國內地）開發、生產和商業化的獨家權利 。三生製藥將獲得12.5億美元的首付款，以及最高可達48億美元的開發、註冊及銷售里程碑付款，外加基於產品在許可地區淨銷售額的梯度雙位數百分比提成 。同時擁有中國區商業化選擇權。

同時，輝瑞將以30日成交量加權平均價，認購三生製藥價值1億美元的新發普通股 。

這一里程碑式的交易不僅刷新了近年來中國創新藥對外授權的金額記錄，也預示着全球PD-1/VEGF雙抗這一炙手可熱的賽道競爭將進一步升級，更多中國優質產品將迎來BD可能。

SSGJ-707是三生製藥旗下三生國健基於其專有CLF2平台自主研發的創新雙抗藥物 。從臨牀數據看，SSGJ-707潛力不俗。根據三生製藥公告，SSGJ-707已在中國開展多項臨牀研究 。

在針對PD-L1陽性、局部晚期或轉移性非小細胞肺癌（NSCLC）的一線治療方面，該藥物的III期臨牀研究已獲國家藥監局藥品審評中心（CDE）批准啓動，並獲得了突破性療法認定 。

總結而言：三生將最多可獲60.5億美元，折合約472億元，保守地以獲得一半金額計，三生製藥將獲得30.25億美元，折合約236元，如此巨額收益，現價絕對偏低，短線上望今日高位22美元，中長線看28至30元。