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美圖公司(1357.HK)公布中期業績，摩根士丹利指出，美圖上調其全年經常性淨利(full-year normalized net profit)預測至11%，達人民幣9.4億元，以及預期毛利率提升及研發費用下降等，重申「增持」評級，目標價14.4元港幣。
中金公司則下調2025/2026年收入預測8%及4%，至39億及48億元。由於美圖上半年收入按年增12.3%至18.2億元人民幣(下同)，低於該行預期，主因美業解決方案收入銳減89%，公司主動收縮化妝品供應鏈業務以聚焦影像核心賽道。
而考慮成本費用控制較好，上調2025/2026年經調整淨利潤預測11%及10%，至9億及12億元；維持「跑贏行業」評級，上調目標價50%至10.8港元，相當於預測明年經調整市盈率36倍。
經調整淨利潤賺4.67億 建議派0.045港元中期股息
美圖公布截至今年6月底止六個月中期業績，期內整體毛利率持續改善，主要得益於高毛利的影像與設計產品業務收入貢獻持續提升。而隨運營槓桿效應持續提升，淨利潤按年增長30.84%至3.97億元，經調整淨利潤按年增長71.34%至4.67億元。公司建議派付每股普通股0.045港元的中期股息。
美圖公司表示，2025年6月的月活躍用戶(「MAU」)達2.80億，同比增長8.5%，較2024年12月實現的6.7%同比增速有所提升。付費訂閱用戶數達約1,540萬，其中約1,360萬來自生活場景應用及180萬來自生產力工具。
生產力方面，MAU和付費訂閱用戶數均實現強勁同比增長。今年7月，美圖推出 RoboNeo，一款生成式AI(「GenAI」)助手，通過自動化智能設計，助力用戶創造高品質的視覺內容。RoboNeo提供一個基於提示詞的交互式設計界面，用於創意生成與視覺編輯，並支持廣泛應用於品牌推廣、社交媒體、時尚設計等場景。
全球化方面，中國內地以外市場MAU同比增長15.3%至9,800萬。公司於中國內地以外市場的生產力工具業務MAU實現超過90%的同比增長。
美圖強調，AI是其實現戰略目標的關鍵推動力，在今年6月推出的「AI閃光燈」功能以及公司旗下Wink的「畫質修復」功能提升了用戶的付費意願。美圖在未來將持續投入AI研發，特別是在垂直模型領域，用於驅動產品創新和業務增長。
另外，公司建議派付每股普通股0.045港元的中期股息，該等建議股息預期將於2025年9月26日或前後派付予於2025年9月18日營業時間結束時名列公司股東名冊的股東。
