李國慶 
ASMPT（00522）（前稱ASM太平洋）受惠於一眾芯片板塊全面上升，今日最高曾突破80元，創52周新高。ASMPT的市盈率很高，並不平宜，但芯片賽道當炒，可以投機性買賣，或者採用太科麥銀購（14361）代替正股作短炒工具。
先講結論：ASMPT（00522）的核心業務是先進封裝，華泰證券認為其在AI 驅動的先進封裝領域的技術優勢及長期成長潛力，上調目標價至87.1 港幣，維持「買入」評級。最好可在75元區買入，收市跌破70元止蝕。
ASMPT於2025年上半年錄得銷售收入65.3億港元，按年增長0.7%，毛利率達40.3%。期內盈利為2.17億港元，按年下降30.9%，每股基本盈利為0.52港元，中期股息每股0.26港元。
受惠於人工智能浪潮，集團先進封裝業務於上半年佔總銷售收入約39%，達3.26億美元。TCB工具在記憶體及邏輯應用領域的訂單按年上升50%，全球安裝量超過500台。主流業務亦開始受惠於人工智能數據中心對新能源管理功能的需求增長。
展望未來，集團預計第三季度銷售收入將介乎4.45億至5.05億美元之間，以中位數計按年增長10.8%。管理層重申TCB總潛在市場將於2027年達10億美元，並將繼續鞏固在記憶體和邏輯應用領域的市場領導地位。雖然整體汽車及工業終端市場短期內仍將疲軟，但集團對取得可持續穩定的先進封裝銷售收入充滿信心。
關閉深圳廠房已作反映
8月11日，ASMPT 發佈公告，將對其在中國的製造運營進行戰略性優化調整，決定關閉位於深圳寶安區的先進半導體設備(深圳)有限公司(AEC)。公司認為對AEC 進行清盤有望提升公司全球供應鏈的成本競爭力、靈活性和韌性。
是次關廠需承擔3.6 億元一次性費用，或對今年盈利能力產生短期負面影響。然而，2026 年及以後，按公司預計節省的1.15 億成本佔2026 年彭博一致預期收入的0.8%，利潤的17.5%。
受惠國產替代AI芯片
花旗分析師指出，隨著國產AI芯片（如華為昇騰、寒武紀、昆侖芯等）性能提升，ASMPT作為設備供應商將受益於需求成長。事實上，AI相關應用，已經成為公司增長的主要動力。電腦終端市場為集團總銷售收入作出最大貢獻，佔比達30%，主要受惠於在記憶體及邏輯領域中人工智能相關的應用，以及用於人工智能數據中心能源管理的新應用。
華泰證券指出，公司成功為領先的HBM3E 12H 客戶安裝了其批量訂購的TCB （熱壓焊接）設備。一家HBM 客戶已開始使用公司的TCB 進行HBM4 12H 的少量生產。
ASMPT在TCB工具領域保持全球領先地位，安裝量超過500台。公司預期TCB總潛在市場將於2027年達10億美元，並將繼續專注於鞏固其在記憶體和邏輯應用領域的市場領導者地位。
此外，上半年公司獲得了領先晶圓代工廠OSAT 合作伙伴的C2S 解決方案訂單，作為唯一供應商，今年上半年交付大量設備。公司先進封裝相關業務需求，將持續保持強勁，在C2W相關產品以及HBM4領域取得進一步進展。
總結而言，ASMPT繼續受惠於全球AI芯片熱潮，後市繼續看好，惟股價破頂，最好待回調至75元區吸納，跟華泰上望87元，跌破70元止蝕。