李國慶 
中美貿易戰的風險仍未完全消除，資金繼續流向相對穩健的內險股。新華保險（01336）今晨反彈逾4%，半日收報50.3元，仍然擁有5.5厘股息，大摩預期全年股息達7.7%至8.7%，非常吸引。短炒者則可考慮以新保麥銀購（17413）投機謀利。
先講結論：新華保險（01336）上半年度業績不俗，純利按年增長33.5%，隨著第3季內地股市表現強勁，投資收益大增，公司已發第3季盈喜，按年增長高達58%-101%，刺激股價上揚，短線可以博股價挑戰8月高位53.55元，中線上望60元大關。
新華保險發盈喜，2025 年前3季度歸母淨利潤預計爲300 億元至341 億元，預計同比增加93 億元至134 億元，同比增長45%至65%。以此計算，Q3 單季歸母淨利潤約152-193 億元，同比增長58%-101%。
投資收益提升是驅動歸母淨利潤大幅增長的主因。1）公司歸母淨利潤在上年同期高基數基礎上繼續同比較大增長，主要是由於國內資本市場回穩向好，投資收益同比大幅增長。2）Q3 公司對杭州銀行派駐董事，預計相關投資將以長期投資形式入賬，或對當期損益產生一次性利好影響。
摩根士丹利指，新華保險首三季純利已爲該行全年純利預測的1.34至1.52倍，公司目前仍預期派息率爲純利30%。基於穩定派息政策及目前股價，H股全年股息率料介乎7.7%至8.7%。
東吳證券總結今年上半年內險股的投資收益增速表現：中國平安（+75.9%）＞中國人壽（+35.7%）＞中國人保（+32.1%）＞中國太保（+25.4%）＞新華保險（+22.6%）。
據此，東吳證券上調新華保險盈利預測至2025-2027 年歸母淨利潤分別爲387/402/418 億元人民幣（前值爲313/325/337 億元）。當前市值對應2025 PB 2.17x，仍處低位。
總結而言：新華保險上半年度純利按年增長33.5%，隨著第3季內地股市表現強勁，投資收益大增，公司已發第3季盈喜，按年增長達58%-101%，刺激股價上揚，短線可以博股價挑戰8月高位53.55元，中線上望60元大關。