李國慶 
攜程（09961）剛公布第3季度業績，增長勝預期，刺激股價中午上升1.8%，半日收報565.5元。然而，近日港美股市走勢偏軟，加上中日關係緊張，可能對攜程產生影響，因此，我會候回調至20天線（約558元）以下才考慮吸納首注，第2注則留待10月17日低位530元左右才吸納，跌破500元止蝕。
先講結論：雖然中日關係緊張，對攜程（09961）帶來短期影響，但內地民眾出行的意欲不會因此而降低，未來可以選擇其他國家，或繼續在國內旅遊，可按花旗目標價85美元（約663港元）作為目標。
攜程第三季度淨營業收入 183 億元人民幣（26 億美元），同比上升 16%，主要得益於越來越強勁的旅遊需求。淨利潤爲199億元，較去年同期的68億元，同比上升193%。
期內，淨營業收入環比上升 24%，主要得益於季節性因素。毛利率81.7%，略高於第二季的81%；非通用會計準則(non-GAAP)經營利潤率33.4%。
第三季度分部表現如下：
住宿預訂營業收入爲 80 億元人民幣（11 億美元），同比上升 18%，主要得益於住宿預訂的增長。住宿預訂營業收入環比上升 29%，主要得益於季節性因素。
交通票務營業收入爲 63 億元人民幣（8 億 8600 萬美元），同比上升 12%，主要得益於交通票務預訂的增長。交通票務營業收入環比上升 17%，主要得益於季節性因素。
旅遊度假業務營業收入爲 16 億元人民幣（2 億 2600 萬美元），同比上升 3%，主要得益於旅遊度假業務預訂的增長。旅遊度假業務營業收入環比上升 49%，主要得益於季節性因素。
商旅管理業務營業收入爲 7 億 5600 萬元人民幣（1 億 600 萬美元），同比上升 15%，環比上升 9%，主要得益於商旅訂單的增長。
營業成本爲 34 億元人民幣（4 億 7200 萬美元），同比上升 20%，環比上升 19%，與淨營業收入的增長趨勢基本保持一致。2025 年第三季度營業成本佔淨營業收入的 18%。
產品研發費用爲 41 億元人民幣（5 億 7400 萬美元），同比上升 12%，環比上升 17%，主要由於產品研發人員相關費用的增加。2025 年第三季度產品研發費用佔淨營業收入的 22%。
對攜程第三季度業績理想，多項指標優於預期，奈何大市走勢欠佳，因此，我不會急於買入，將候回調至20天線（約558元）以下才考慮吸納首注，第2注則留待10月17日低位530元左右才出手，然後按花旗目標價85美元（約663港元）作為目標，跌破500元止蝕。