Wing Yu 
大型乳製品製造商中國優然牧業(9858.HK)今日開始至周四招股，全球發售約7.15億股，招股價介乎6.98元至8.66元，一手1000股入場費為8747元，集資最多約62億港元，下周五(18日)正式掛牌。聯席保薦人為瑞信、華泰。
據招股書顯示，公司業務主要為原料奶、反芻動物養殖系統化解決方案。伊利透過兩家全資附屬公司，分別持有優然牧業的24.23%及15.77%股權，合共即40%股權，是中國優然牧業最大的客戶。以發售價中位數7.82元計算，優然牧業預計集資約36.38億元，當中75%將用於撥付未來兩年的投資項目；15%擬用於為新牧場購買奶牛；10%用作營運資金及一般企業用途。
截至2020年12月底止，優然牧業收入錄得117.81億元人民幣，按年增長53%。其中，主要收入原料奶銷售佔69.94億元，佔收入的59.4%。而大股東伊利同時為主要客戶，從伊利所得收入為67.01億元，佔原料奶收入的95%。
承銷團之一的瑞信表示報告給予公司估值介乎51億至68億美元（約395.3億至527億港元），2021年預測市盈率介乎14.6倍至19.5倍。報告預計2020年至2023年EBITDA複合年均增長率達30.8%；純利複合年均增長率達33%。銷團之一華泰給予公司估值介乎47.8億至54.2億美元，2021年預測市盈率介乎14.8倍至16.6倍。
