李國慶 
雖已立秋，天氣仍然火熱，內地用電量勢必大升，有利電力股造好。華能國電（00902）近日屢創52周新高，執筆時報5.58元，上升1.3%，相信仍有力再上，喜投機者亦可利用華能麥銀（28848）代替正股短炒謀利。
先講結論：華能國電（00902）現價息率約5.2厘，雖然不算高，但亦不低，屬可攻可守的水平，既可短炒亦可長揸。短線來看，華能有望升至5.8至6元區，中線博見6.5元，跌破5.2元止蝕。
香港天文台根據國家氣象中心提供的預報顯示，今日（8月8日）內地城市最高溫度：福州38度；長沙、杭州、重慶、南昌及寧波37度；上海、武漢及濟南36度；三亞、西安、成度及海口35度；南京、桂林、廈門及廣州34度。
內地多地持續高溫，導致用電負荷創下歷史新高，電力供應面臨挑戰。 國家電網表示，將全力保障電力供應，並已採取跨區跨省輸電等措施。 專家預測，今年全社會用電量將增長5%，夏季電力供需將偏緊，局部地區可能出現用電緊張。
受惠於高溫用電，電力股近期普遍上升。電力企業受惠於更高的發電量需求，盈利有望增長。華能作為內地全國性大型電力企業，火電、綠電協同共進。截至2025 年6 月，公司累計可控裝機容量15299.2 萬千瓦，其中煤電9314.2萬千瓦，佔比60.9%；氣電1523.2 萬千瓦，佔比10.0%；風電2003.8 萬千瓦（含海上風電588 萬千瓦），佔比13.1%；太陽能2405 萬千瓦，佔比15.7%。
公司收入主要來自電力及熱力業務，電力板塊中火電收入佔比較大，煤電、風電板塊利潤總額貢獻較大。
煤電盈利穩定性提升，公司火電盈利有望趨穩。火電電價機制不斷完善，隨着新型電力系統建設推進，火電電價機制逐漸由「單一制電價」轉變為「兩部制電價」，煤電收益來源電量電價+輔助服務+容量電價，火電盈利模式轉變，盈利水平趨於穩健。公司火電業務盈利受煤價影響較大，預計未來煤價較為穩定，同時隨着容量電價提升，電量電價收入佔比逐步下降，公司火電收入波動性下降，火電盈利趨於穩定。
2025 年上半年，公司實現營業收入1120.32 億元人民幣（下同），同比-5.70%；純利92.62 億元，同比+24.26%，每股盈利0.52 元，同比+30%。
星展發佈研報稱，預期華能國電主要受惠於較低的燃料成本，今年的盈利增長超過30%，且當前估值相當吸引，加上收益率高於5%，並擁有穩健的增長前景，因此維持「買入」評級，將目標價由5.2港元上調至5.8港元，列為行業首選。