Benny 
銀行經營環境穩定，短期具備相對價值，長期具備絕對價值。當前金融體系運行穩定，宏觀金融指標大部分處於央行合意區間，預計後續貨幣政策操作思路將保持穩定，短期仍側重重點領域的支持。近期市場波動持續處於高位，銀行板塊防禦價值凸顯，可關注財報季業績改善催化的投資機會。
3月21日，中國人民銀行行長易綱在中國發展高層論壇圓桌會上發表講話，主要介紹貨幣政策及綠色金融相關內容。
貨幣政策：具備政策空間，多重目標下預計短期仍以結構性政策為主。
易綱行長講話表明，當前大部分宏觀指標處於合意區間，包括M2 同比增速、10 年期國債收益率、7 天逆回購利率等。我們認為，這或許意味著當前貨幣政策操作雖有空間，但短期內總量性的流動性和利率政策調整必要性不強。2021年工作重點仍是：平衡好支持經濟增長與防範金融風險滋生之間的關係，保持流動性合理充裕，繼續以結構性貨幣政策為主，優先側重運用公開市場操作工具，同時側重對重點領域和薄弱環節的支持。
綠色金融：支持碳達峰及碳中和目標，強化各項政策支持。
截至目前國內本外幣綠色貸款餘額約12萬億元，綠色債券存量約8000億元。碳達峰、碳中和目標下，未來綠色金融重點工作包括：
1）完善綠色金融標準體系及資訊披露：央行已經制定綠色債券和綠色信貸的標準，即將完成修訂《綠色債券支持專案目錄》，並爭取在年內與歐方出臺綠色分類標準。未來將繼續強化資訊報告和披露，建立完善的資訊披露標準。
2）以市場化方式引導金融體系提供投融資支持：目前測算碳達峰、碳中和目標下資金需求在百萬億人民幣級別，除了少部分政府資金支持外，大部分資金缺口需要金融體系以市場化的方式支持。
3）強化政策引導：未來監管可能通過優惠利率、綠色專項再貸款等支持工具，激勵金融機構為碳減排提供資金支持。
政策引導下商業銀行將加大綠色金融投入。
目前上市銀行綠色金融工具主要包括綠色信貸和綠色金融債券。
1）綠色信貸：截至2020年上半年末，共有16家上市銀行披露綠色信貸餘額，其中工行、農行、建行綠色信貸超過1.2萬億元。貴陽、農行、江蘇綠色信貸佔比較高，分別達到9.32%/8.99%/8.54%。商業銀行綠色信貸主要投向節能環保、清潔生產、清潔能源等領域。
2）綠色金融債：截至2021年3月，存量綠色金融債規模達到3388.7億元，其中A股上市銀行發行規模合計2060億元。興業銀行綠色金融債券餘額較大，達到1000億元。
