李國慶 
金沙中國（01928）業績亮麗，淨收益突破70億美元，純利大增51%，兼恢復派息，刺激股價今晨上升5.9%至18.2元。隨著澳門遊客人數持續上升，大行普遍預期金沙今年業績將會繼續向好。
先講結論：金沙今日升勢強勁，半日已有4.5億元成交支持，可候回吐至18元或以下買入，短線上望19元水平，跌破今日低位17.2元止蝕。進取者，可以考慮投機買入認購證25998。
金沙中國公佈2024年度業績，淨收益總額達70.8億美元，同比增長8.4%；年度純利為10.45億美元，同比大幅上升51%，反映疫後業務復甦勢頭穩健。經調整物業EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）同比增長4.7%至23.3億美元，顯示核心盈利能力持續改善。
值得關注的是，董事會建議派發每股0.25港元的末期股息，這是自2020年4月以來首次恢復派息。摩根士丹利（大摩）指出，此舉釋放積極信號，因市場此前普遍預期2024年不會有股息分派，恢復派息或意味公司對現金流及未來盈利能力的信心增強。
從業務結構看，中場博彩業務的強勁復甦成為主要驅動力。儘管貴賓廳業務恢復緩慢，但中場賭收已接近疫情前水平，支撐整體利潤率提升。此外，金沙中國持續優化運營效率，通過部署自助登記機等自動化設備緩解人力短缺問題，目前員工數較2019年仍短缺15%，但服務承載能力未受顯著影響。
澳門1月旅客同比增27% 結構性變化顯現
澳門統計暨普查局數據顯示，2024年1月入境旅客達364.7萬人次，同比增長27.4%，恢復至2019年同期的約85%。其中，不過夜旅客大幅增加45.6%至215.5萬人次，留宿旅客亦增長7.9%至149.1萬人次。不過，旅客平均逗留時間從去年同期的1.2日縮短至1.0日，主要受不過夜旅客佔比上升（從54%增至59%）拖累。細分來看，不過夜旅客平均停留時間小幅增加0.1日至0.3日，留宿旅客則維持2.2日不變，顯示高質量客群粘性仍存。
儘管春節黃金周具體數據尚未公佈，但摩根大通預測，2月澳門博彩收入將介於183億至194億澳門元，同比變動幅度為-1%至+5%，反映節慶效應與高基數的相互抵消。
摩根大通發表研報指，2月份首16天博彩收入錄119億澳門元，日均賭收爲7.43億澳門元，意味着上星期日均賭收降至6.42億澳門元，從農曆新年的7.25億澳門元恢復至較正常水平，符合預期。
短期內，市場將聚焦於五一黃金周及暑期旅遊旺季的客流表現。若澳門入境旅客量持續回升至疫情前90%以上，配合中場博彩需求穩定，金沙中國的盈利修復速度或超預期。來新增量。
金沙中國在疫後復甦中展現出強勁韌性，業績回升與股息重啟為投資者注入信心。儘管行業增速放緩，但其非博彩轉型與中場業務優勢仍構成核心競爭力。當前股價對應的估值水平具備吸引力，若後續客流與盈利數據持續改善，股價有望迎來戴維斯雙擊（盈利與估值同步提升）。
短線而言，可候金沙回吐至18元或以下買入，短線上望19元水平，跌破今日低位17.2元止蝕。進取者，可以考慮投機買入認購證25998。