四大內銀業績，息差收窄成普遍壓力

【中國銀行(03988.HK)】

1. 首季股東應占稅後利潤543.64億元人民幣，同比下降2.9%
2. 營業收入1,649.11億元，同比增長2.4%；淨利息收入1,077.27億元，同比下降4.4%
3. 淨息差收窄至1.29%，非利息收入571.84億元顯著增長18.33%
4. 不良貸款總額2,812.08億元，不良率維持1.25%；撥備覆蓋率197.97%，較上年末下降2.63個百分點

【建設銀行(00939.HK)】

1. 實現淨利潤833.5億元，同比下降4%；經營收入1,859.9億元同步下降4.8%
2. 淨利息收入1,419億元同比下降5.2%，淨息差1.41%收窄16個基點
3. 手續費及佣金淨收入374.6億元減少4.6%，非利息淨收入整體下降3.3%
4. 不良貸款餘額增至3,581億元，較上年末增加134億元；撥備覆蓋率236.81%提升3.21個百分點

【工商銀行(01398.HK)】

1. 淨利潤841.56億元同比下降4%，營業收入2,046.88億元減少2.6%
2. 利息淨收入1,567.84億元下降2.9%，年化淨息差保持1.33%
3. 非利息收入479.04億元同比下降1.8%，顯示中間業務承壓
4. 不良貸款餘額3,954億元，較上年末增加159.41億元；撥備覆蓋率215.70%微升0.79個百分點

【農業銀行(01288.HK)】

1. 唯一實現淨利潤正增長（719.31億元，+2.2%），營業收入1,867.35億元微增0.3%
2. 淨利息收入1,405.77億元下降2.7%，淨息差1.34%保持行業較高水平
3. 不良貸款餘額3,346.44億元較上年末增加124.79億元，但不良率降至1.28%
4. 撥備覆蓋率297.81%雖下降1.8個百分點，仍居四大行之首

行業分析：

• 息差收窄成普遍壓力：四大行淨息差均低於1.5%，反映利率市場化影響深化
• 資產質量分化：不良貸款餘額全線攀升，但不良率控制顯效，農行風控表現突出
• 非息收入差異化：中行非息收入逆勢增長18%，反映其國際化業務優勢
• 撥備策略調整：建行、工行主動提升撥備，農行高覆蓋率提供調節空間