李國慶 
「五一」假期澳門丁財兩旺，刺激濠賭股今日大升。金沙（01928）今晨上升6.3%，半日收報15.1元，短線可上望50天線16元水平。進取者可考慮金沙Call輪（27352）。
先講結論：五一黃金周假期期間，澳門入境人次同比上升四成，今年賭收有望回復增長（市場原預期輕微倒退）。金沙（01928）短線上望50天線16元水平，中線看18.5元，收市跌破10天則止蝕。
根據澳門特區政府治安警察局公佈的數據，5月2日澳門各口岸出入境人次超過83.7萬，創下單日歷史新高。澳門在5月1日至5日「五一黄金周」5天假期共錄得375.4萬人次出入境，當中入境旅客約85萬人次，按年分別上升25.6%和40.8%。其中，與珠海陸路相連的關閘口岸最繁忙，5天假期內共有189.4萬人次出入境，佔總出入境人數一半。
此外，澳門博彩監察協調局5月1日公布，今年4月份幸運博彩毛收入同比增長1.7%，至188.58億澳門元(即日均賭收約6.29億澳門元，高於市場預期的6.1億澳門元)，為連續3個月錄得同比增長。今年1-4月份幸運博彩毛收入765.14億澳門元，同比增長0.8%。
澳門今年首季賭收按年升0.6%至567億澳門元，僅為2019年首季水平的75%。大行原本根據首季數據預期，澳門今年賭收將會下跌。例如瑞銀估今年賭收按年下跌2%，理由係擔心貿易戰影響出口，繼而影響內地旅客訪澳人次。如今看來，澳門賭收有機會由跌轉升。
金沙中國今年首季淨收益總額錄17.09億美元，按季下跌4%。毛博彩收入按季下跌2%至16.09億美元，物業EBITDA按季跌6%至5.35億美元。若計及贏率調整，EBITDA按季下跌8%至5.45億美元。首季業績大致符合市場預期。
房總量上升到1.08萬間有利增長
由於澳門倫敦人酒店二期已全面投入營運，令到金沙的酒店客房總量上升到1.08萬間，較首季增加約18%，相信有利集團之後的表現。
里昂對金沙中國評級仍為「跑贏大市」，目標價維持18.7港元，預期明年公司營運可恢復至正常水平。中金維持2025 年和2026 年經調整EBITDA 預測。當前股價對應8 倍2025 年EV/EBITDA。中金維持金沙跑贏行業評級和目標價19.00 港元，對應10 倍2025e EV/EBITDA。高盛將金沙中國2025至2027財年EBITDA預測下調7%，目標價從24港元下調至21.2港元，認為金沙中國年初至今股價表現疲弱是由於其博彩收入和市場份額表現欠佳，維持「買入」評級。
總結而言，五一黃金周到訪澳門的人次超預期，帶動濠賭股普升。金沙短線上望50天線16元水平，中線看18.5元，收市跌破10天則止蝕。