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摩根大通表示，恒基地產（0012.HK）擬發行80億港元可換股債券（CB），鑑於恒地近期股價走強，此次融資可能並非完全意外，惟選擇發行CB略顯意外，因這對香港房地產公司並不常見。鑑於其0.5厘票面利率的低成本，該行認為這可能會促使其他發展商，即使是財務較為健康的發展商，探索發行CB，以降低平均融資成本；對於股權融資如配股或配售，槓桿率較高，如淨負債率超過40%，及或近期股價表現優異的公司，可能面臨較高風險。
在該行研究範圍內，新世界發展（0017.HK）仍是供股可能性最高的公司。自6月中旬以來，香港地產股表現已跑贏恒指8%。不過，最新發行CB，加上香港銀行同業拆息（HIBOR）上升，可能引發短期獲利回吐，尤其恒地。
逢低吸納時，摩通建議吸收具明顯催化劑的股票，如太古地產（01972）及領展房產基金（00823）。對於恒地，在市場消化今年上半年可能疲軟的業績後，該行建議「買入」，預測由於其去年上半年的一次性項目，其淨利潤將按年下降46%。從戰術角度看，摩通也認為九龍倉置業（01997）有上升空間，目前仍是值得追趕的落後股，將九倉評級上調至「增持」。
