Benny 
最近AI熱潮帶動HDD/SDD漲價，這個趨勢持續中會影響需求嗎？
我們結論先行，漲價不會逆轉需求，即使 2025Q4 企業級 SSD 合約價再漲 5–10%（全年累計已漲 30% 左右），占 AI 伺服器總成本仍 <1%，雲廠商不會因此放緩採購。
低成本替代路徑
雲服務商還可以低成本替代路徑，我們以2025 年 9 月 HDD 15–20 /TB，企業級QLCSSD約60/TB來計算；當 HDD 再漲 50% 而 QLC 只漲 10% 時，二者 $/TB 差距將縮到 2× 以內，雲廠商會加速把 20% 的溫資料從 7.2K HDD 遷往 QLC，但冷資料仍留在 HDD/磁帶。
供需展望
2026 年前產能增量主要被 HBM4 擠佔，Enterprise SSD 仍是最緊缺賽道，漲價彈性 > HDD。
HDD方面，近線盤 2025 年缺口約 8–10 EB，但廠商擴產保守，價格溫和上漲；長期看 AI 冷資料年複合 50% 增長，HDD 總 bit 需求仍大於 NAND。
海外三星、美光、SK 海力士占 80% 訂單；國產長江存儲 QLC 在阿裡、位元組小批量驗證，預計 2026 年進入 10% 供應鏈。
雲廠商 Capex 的邊際影響
以 H100 8-GPU 伺服器為例，GPU 約 24 萬美元，DRAM 2.5 萬，SSD（4×7.68 TB TLC）僅 1,200 美元，占比 0.5%。即便 SSD 價格翻倍，整機成本抬升 <0.5%，遠低於 GPU 溢價，故不會觸發 Downsizing。
雲廠商通常鎖定 6–12 個月 Enterprise 合約，2026 年 Q2 前的 NAND 產能已被北美 CSP 包掉，短期價格博弈空間有限。只有當 SSD 漲幅18 個月，才可能迫使部分非即時推理業務降速或縮容，目前看概率極低。
