李國慶 
金山軟件（03888）受惠於旗下新遊戲《解限機》獲得良好反應，今晨股價急升逾一成，半日收報39元，上升10.8%。近期遊戲股普遍上升，金山軟件追落後，得留立意。
先講結論：金山軟件（03888）推出新遊戲《解限機》獲摩根士丹利看好。大摩預測，《解限機》有機會在2025年獲得5億元人民幣的收入。金山軟件半日以11億元大成交向上突破，短線上望5月7日高位42元區，中線上望2月高位47元區，短炒跌破35元止蝕。
6月7日，《解限機》項目組通過社交媒體官宣將於7月2日正式開啓公測，並首發登陸官網PC、Steam、Xbox Series X|S平台。據悉，在此前全球測試階段，《解限機》已取得了全球機甲迷和遊戲玩家的好評，參與測試的玩家逾226萬，最高同時在線人數一度超過31.7萬。官網顯示，《解限機》目前全球預約人數已超520萬。
大摩料《解限機》推動股價上升
摩根士丹利近日研報指出，預計金山軟件將於7月2日推出的新遊《解限機》(Mecha Break)，其首次亮相表現將會成為集團股價的關鍵推動力。
目前該遊戲在Steam的最高願望榜上排名第五。同時，在今年2至3月進行的 beta測試中，該遊戲的玩家人數達350萬，最高同時玩家人數超30萬。
大摩認為，儘管新遊戲的推出總是有很高的風險，但這樣的人氣數據顯示了成為大賣遊戲的潛力。大摩預測，《解限機》若在Steam全球暢銷榜排名第10-20位，有信心集團於2025年貢獻5億元人民幣的收入預測。
除《解限機》作為股價催化劑外，2025Q1 公司網絡遊戲及其他收入為10.37 億元，yoy+13.71%，qoq-19.73%，佔收入比44.33%，收入同比增長主要系《塵白禁區》《劍網3》貢獻收益，環比下降主要系《劍網3》Q1 商業化內容發佈較少所致。
辧公業務聚焦AI及出海
辦公業務方面，集團持續聚焦AI，2025Q1 公司辦公軟件及服務收入13.01 億元，yoy+6.21%，qoq-13.30%，佔收入比55.67%，收入同比增長主要系WPS 個人和WPS 365 業務增長，部分被WPS 軟件業務下滑所抵消，環比下降主要系WPS 軟件業務的減少。
東吳證券預計，金山軟件2025-2027年EPS分別為1.33/1.65/1.95 元，對應當前股價PE 分別為24/20/17 倍。該行看好金山軟件雙主業穩健發展，期待遊戲新品類新賽道突破，辦公AI 及出海持續落地，維持「買入」評級。
總結而言，金山軟件憑著新遊戲《解限機》，有望短線反彈，先上望5月7日高位42元區，繼而上望2月高位47元區，短線炒賣，以跌破35元作止蝕位。