Benny 
昨天，國家統計局今天公佈4月CPI指數年增0.9%，與3月相較則下降0.3%。但PPI則年增6.8%，高於3月的4.4%，超出市場預期。4月PPI的年增漲幅也創下2017年10月以來新高，當時的年增漲幅為6.9%。中國的工業生產穩定恢復，PPI大漲是因最近鐵礦石、有色金屬等國際大宗商品價格上漲，生產領域價格也持續上漲。中國輸入性通漲風險越來越大？會不會出現滯脹問題？
PPI工業出廠價大漲
統計局公佈 4 月 CPI 年增 0.9%，預期為 1%，前期 0.4%。4 月份中國消費需求持續恢復，物價表現上保持平穩。除食品價格外，其他七大類價格年變化為六漲一降。
食品物價年減 0.7%，跌幅與 3 月份相同，主要受豬肉影響。當中豬肉價格因生豬生產持續恢復，加上消費需求下滑，使得豬肉價格繼續下降，年減幅度達 21.4%，比 3 月份跌幅擴大 3 個百分點，影響 4 月份 CPI 下滑約 0.49 個百分點。
4月PPI則年增6.8%，高於3月的4.4%，超出市場預期，是3年半以來的新高。由於鐵礦石、有色金屬等國際大宗商品價格上漲，生產領域價格也持續上漲。
行業價格漲幅都有所擴大，其中石油、天然氣開採業上漲85.8%，擴大62.1個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業也上漲30.0%，擴大8.5個百分點。
小編被PPI數字嚇一跳﹐出廠價格上漲，中間及零售商加價，把壓力轉嫁銷售者。中國是世界工廠，作為全球最大的出口國，PPI上升對全球通脹構成另一重風險。CPI和PPI之間相差不斷擴大，也表明經濟復甦不均衡，是服務業尚未跟上，或會把世界帶入滯脹的可能。
疫情、天災、拜登基建加速大宗商品狂歡
中國工業出廠價上漲，全因今年大宗商品市場大升。自今年4月以來，包括銅、鋁、鐵礦石、焦煤、動力煤等與工業生產密切相關的大宗商品價格再度大幅上漲，其中銅、鐵礦石等價格創新高。
追蹤23種原材料價格的彭博大宗商品現貨指數週二上漲0.8%，至2011年以來的最高水準。
大宗商品狂漲，天氣的原因是其中之一，巴西、美國和歐洲的乾旱導致農業受災，而中國需求旺盛，導致玉米、小麥和蔗糖等農產品價格飆升。
令一個重要原因是中國正從疫情中迅速復蘇，刺激了對汽車、電子產品和基礎設施的需求。美國打疫苗非常順利，福特汽車預計今年後三個季度的大宗商品成本將產生25億美元的影響，包括鋼鐵、鋁和貴金屬。
與此同時，拜登2.25萬億美元的基礎設施計畫，他承諾將加速太陽能電池板、風力渦輪機和電動汽車等投資，也推動了大宗商品價格上漲，並引發了人們對金屬短缺的擔憂。
中國輸入性通脹風險大嗎？
我們看看大宗商品價格上漲和通脹走高的主要推動因素，除了中國需求旺盛，美國想大搞基建外，美聯儲加息態度反覆，繼續實施超寬鬆貨幣政策，流動性環境持續。而全國各國疫情惡化，如智利疫情惡化，封鎖邊鏡，銅礦出產也受多多少少的影響。新能源汽車、可再生能源發電等令需求增加，供需不平衡下，價格一跌狂飆。
短期內，這些因素難以消除，通脹中樞可能延續一段時間。
中國的通脹風險大嗎？
對中國而言，輸入性通脹主要體現在工業品價格上，疊加去年低基數的影響，相信會持續性推高中國PPI指數。
由進口依存度去看，影響 PPI 的主要是原油、鐵礦石和銅， 其中原油的下游產業鏈較長，還會影響化工品等價格，對 PPI 影響最大。
人民銀行指出，大宗商品價格上漲是階段性供求錯位的表現，未來疫情得到全面有效的控制。各國的生產供應能力恢復正常，PPI有望漸趨穩定。
人行更指出，近年中國PPI向CPI的傳導關係減弱，所以大宗商品價格起伏影響CPI走勢相應較低。反而國內生豬供給恢復，糧食也連續多年豐收自給自足率較高。所以央行預計今年 CPI 漲幅較為溫和，受外部因素影響總體可控，將保持在合理區間運行。
今日，央行出了一份中國貨幣政策執行報告，指出中國不存在長期通脹或通縮基礎，關鍵是把自己的貨幣閘門，貨幣政策要穩字當頭。同時，密切關注國際經濟金融形勢變化，加強跨境資本流動宏觀審慎管理，增強人民幣匯率彈性。
小編覺得，中國食品及豬肉價格的影響比其他進口大宗商品因素來得更大。只要中國糧食供應穩定，CPI漲幅不會太利害。
引發資產泡沬剪羊毛計劃？
美國估意放任通脹？
最近有傳，美國估意放任通脹，把通脹溢到全世界去。我們看看拜登政府自上任後，放水力度比特朗普更瘋狂。繼通過1.9萬億美元刺激經濟方案後，還打算推出大規模基建計劃，再加上瘋狂派錢給美國人刺激消費，放任通脹上升。
近期大宗商品狂漲，美國通脹預期加速，聯儲局視若無睹，仍舊說通脹可控。拜登放水，又搞基建，債臺高築已經人所共知，美國政府債務佔GDP已經超過130%。近期美元貶值，昨晚美元指數一度跌破90，此舉變相「隱性違約」﹐也正正是美國常用技倆，把問題溢出全球。
令外，大宗商品價格高企，原材料加價就「變相熱錢流入」，把通脹傳導至世界各國。大量熱錢炒賣造成經濟泡沬，其他資產格價上漲，國家為防泡沬會實行加息，同時加息不利剛復甦的經濟。這樣會引發該國金融市場震盪，好像前不久的土耳其一樣股匯債三殺的局面，相信會連續上演。
利用美元霸權，剪羊毛計劃已經開始，中國需要小心應對，去除隱患疏導風險。
投資者要如何應負呢？
就如小編之前所寫的「假若滯脹來襲 如何守住我們的財富？」裡面也提出不少建議，大家可以按下面連結看看。
現時是處於工業復甦﹐大宗商品價格上漲，製造業上游彈性最大的基本金屬受惠。理論上，現時是投資商品期貨的好機會，雖然政府會出手打壓，但是供需不平衡價格很難大跌的。現階段，假如資源大宗商品受政府打壓下跌，那相關個股是好的投資機會。
小編覺得下一步就可以留意消費股了。隨著時間傳導，經濟復甦，消費回暖，這個時候就是投資消費股的良機了。食品、飲料、家電及農業等消費行業也會有明顯的超額收益，這些行業有加價的能力，企業利潤也會提高。傳統醫藥股也是良好選擇，生病人生必經，病了食藥不會考慮藥品加價問題，而且藥品成本價格很低，成本上升壓力就不大。
結語
面對大宗商品急漲，預期通脹升溫下，美國或者已經啓動了對全球剪羊毛計劃。今日人行一槌定音，中國不存在長期通脹或通縮基礎，關鍵是把自己的貨幣閘門，貨幣政策要穩字當頭。人行也覺得輸入性通漲風險可控，相信中國能夠疏導風險，防患未然。
投資者們面對通脹，做好自己投資部署，除了黃金、大宗商品及消費股外，也可以留意公用股。總括來說，一些穩定派高息的個股將會是極佳的選擇。
