Benny 
3月23日，快手公佈2020年財報，全年巨虧超1000億元的消息引發市場震動，24日快手股價一路下跌。不過，細看財報可見，以快手為代表的短視頻行業雖然暫時擺脫不了“燒錢”戰略，但商業化與多元化的發展路徑愈發清晰。
快手年報顯示，公司2020年全年收入588億元，同比增長50.2%，其中四季度單季收入181億元，創下2020年單季收入新高。不過，引發市場關注的是2020年全年快手淨虧損1166億元，虧損同比擴大493.5%。
為何產生如此巨虧？其實這更多是一個財務技術問題。巨額虧損的1166億元中，由於可轉換可贖回優先股公允價值變動造成的虧損就達1068.45億元。扣除這一部分影響，在非國際財務報告準則下，其經調整後的淨虧損為79億元。這一虧損幅度在預期範圍之內，季虧損幅度也呈現收窄態勢。
所謂可轉換可贖回優先股，在國際財務會計準則中一般被歸為負債。作為以公允價值計量的負債，如果公允價值上升（可轉股權的估值上升），負債金額就因此增加，在損益表上就產生公允價值變動損失。“例如，原來股票價值100元，上市後大漲到500元，基於優先股的特性，公司每股就會對應400元償付的需求，按照要求被記入負債。”一位財務人士介紹，“除非這些持有優先股的股東短時間內要求全部贖回，否則這些虧損基本上就是帳面數字，不會對公司實際經營產生任何影響。”從會計處理看，只要快手的經營不發生根本逆轉，隨著轉股的實施，這部分按公允價值計量的負債就會整體轉入權益，快手的權益就會轉正。小米、美團這類高估值互聯網公司在登陸港股後，也在首個財年公佈財報時出現過類似情況。
事實上，快手的財報可圈可點。從業務板塊看，2020年全年公司整體各項業務均保持高速增長，在三大主要業務中，線上行銷的增長最為亮眼，全年收入219億元，同比增長194.6%。四季度單季收入85億元，超越2019年全年，並創下2020年單季收入最好紀錄。該業務還在業績公告中被快手定義為“支持我們長期發展的核心戰略業務之一”。
整個快手的營收板塊更是由早期深度依賴“打賞”，逐步向多元化方向發展。業績公告顯示，截至2020年底，線上行銷、直播打賞及其他服務佔總收入的佔比分別為37.2%、56.5%和6.3%。隨著收入結構愈加均衡，銷售成本下降，快手2020年的毛利率也由2019年的36.1%提升至40.5%。
