李國慶 
恒指今日一度衝上24500區，希望賺息賺價的選擇愈來愈少。華潤電力（00836）現價19.4元，仍有5.75厘股息，市盈率6.98倍，仍然吸引。進取的投資者，短炒則可以考慮獨家Call輪潤電麥銀購（29760）取代正股。
先講結論：華潤電力（00836）現阻力在19.60/19.62水平，如能上破，短線看20.62/20.76元平，跌破19元止蝕。潤電麥銀購（29760）行使價28.88元，10月17日到期，較合適短炒，提供5.6倍槓桿。
華潤電力作為華潤集團旗下旗艦能源企業，核心業務涵蓋煤電、可再生能源（風電、光伏）及能源分銷。在「雙碳」政策驅動下，公司積極推進能源結構轉型，目標到2025年將可再生能源裝機占比提升至50%以上。其背靠央企的資源優勢與穩健的現金流，為綠色轉型提供戰略支撐。
煤電盈利修復與「風光火儲」協同效應
中央政府明確規劃2030年風光裝機達12億千瓦，2023-2025年風電、光伏年均新增裝機需維持1.5億千瓦以上。華潤電力憑藉項目儲備優勢，有望搶佔增量市場份額。
2024年國內煤價趨穩，加上多地推行煤電容量電價機制（保障固定回報），公司傳統煤電業務盈利趨穩。同時，煤電機組靈活性改造後可輔助消納綠電，形成「風光火儲」協同效應。
2024年，公司風電和光伏售電量分別同比上升10.5%和141.5%，盡管風電平均利用小時同比下降120小時，光伏平均利用小時同比下降65小時，但装機增長仍推動了售電量的上升。
從財務角度看，2024年，華潤電力可再生能源核心利潤貢獻為92.28億港元，同比下降5.1%，主要受到風資源較弱和新項目投產帶來的折舊與攤銷成本增加的影響，股本回報率（ROE）為7.1%，資產負債率為66.91%，仍處於可控範圍內。
華潤電力現價往績市盈率只有6.98倍，息率達5.75厘。由於不少傳統高息股如內銀股，股價已經上升，息率已降至不足5厘，因此，華潤電力現價相當吸引，屬可攻可守之選。
總結而言，華潤電力價19.4元或以下，可考慮買入，如能上破阻力19.60/19.62水平，短線看20.62/20.76元平，跌破19元止蝕。潤電麥銀購（29760）行使價28.88元，10月17日到期，較合適短炒，提供5.6倍槓桿。