李國慶 
江銅（00358）除了受惠於內地嚴限新增銅產能，導致銅價上升外，近期有意收購倫敦證券交易所上市公司SolGold Plc，亦對股價有一定刺激作用。如欲短炒的話，我會考慮江銅麥銀購（23592），此輪有約5.1倍杠桿，明年4月到期。
先講結論：江銅今日裂口高開，最高見34.44元，暫報33.28元，升8.5%，短線跟大摩先看37.3元，候33元或以下吸納，止蝕設在30元以下（上周五低位30.22元）。
中國有色金屬工業協會上周宣布，將嚴格限制新建銅冶煉產能，並關停約200萬噸違規建設的銅冶煉產能。若該政策落實執行，將利好銅價及主要銅生產商。
受到政策影響，滬銅期貨今日每噸最高見21915元人民幣，現報21865元人民幣，升1.65%。中信建投研報表示，銅價有望再創新高。中國銅原料聯合談判小組（CSPT）於近日再次研究討論，成員企業達成以下共識並嚴格遵守：2026年度降低礦銅產能負荷10%以上，改善銅精礦供需基本面；維護Benchmark體系，加強與礦山直接合作，堅決抵制貿易商不合理的指數計價模式等。
另一方面，江銅積極收購擴張，江銅公告顯示，公司分別於英國倫敦時間2025年11月23日及11月28日向倫敦證券交易所上市公司SolGold Plc董事會提交了兩項非約束性現金要約。最新一項非約束性現金要約擬以每股26便士的價格，收購目標公司全部股份。公司目前收購目標公司股份事宜仍處於非正式要約階段。兩項非約束性現金要約目前均已被目標公司董事會拒絕。公司後續是否會就收購目標公司股份提出正式要約尚存在不確定性。
國內減產觸發銅價上升，積極向外收購進行擴張，都是刺激江銅上升的主因。基於這兩項因素，摩根士丹利預料江銅將於未來15日內上升，機會率約70%至80%，目標價分別為37.3元，予「增持」評級。