李國慶 
中車（01766）發盈喜，預計上半年淨利潤介乎67.2億至75.6億元人民幣，按年增長60%至80%，刺激股價半日裂口升7.30%，收報5.29元。進取的投資者，可考慮以中車麥銀購(28696)取代正股。
先講結論：中車如能上破上午高位5.40元，將挑戰去年10月高位5.89元，收市跌破5元止蝕。中車息率約4.35厘，雖然不算極高，但也不低，有一定防守力，如果不是短炒，則可不以5元止蝕，反而應逢低吸納。
中車麥銀購(28696)是中車唯二的認購証，半日收報0.101元，升27.85%，溢價較高達54.35%，但引伸卻較低，只有72.88%，行使價7.66元，2026年2月3日到期。
中車表示，預計上半年實現歸屬股東淨利潤介乎67.22億至75.62億人民幣，較去年同期增長60%-80%；扣除非經常性損益淨利潤介乎62.16億至70.56億人民幣，增長85%-110%。主要受惠期內產品銷量有所增長。
Q2 業績再超預期
按公司2025 年半年度業績預增公告測算，預計25Q2 實現歸母利潤36.7億元至45.1億元，同比增長15%-41%，歸母凈利潤中值為40.9 億元，同比增長28%；扣非凈利潤34.1 億元至42.5 億元，同比增長27%至58%；扣非凈利潤中值為38.3 億元，同比增長42%，業績再超預期。
公司經營持續向上。截至目前國鐵集團已開展的採購招標包括120 臺機車、68 組時速350公里復興號智能動車組、40 餘組160 公里動力集中動車組、近萬輛貨車新造項目，以及機車、動車組修理項目等。動車組、機車等在Q2 基本完成集中交付確收，同時部分新能源機車、車輛維修訂單等交付確收，帶動鐵路收入和利潤繼續釋放。
迎來招標旺季
今年以來，鐵路投資在去年曆史新高的基礎上繼續增長，1-5 月全國鐵路完成固定資產投資2421 億元，同比增長5.9%；全國鐵路發送旅客18.6 億人次、同比增長7.3%，創歷史同期新高。客運量持續創新高，客貨持續向好拉動裝備投資。
全年來看，2025 年預計完成旅客發送量42.8 億人，同比增長4.9%；完成貨物發送量40.3 億噸，同比增長1.1%；全面完成國家鐵路投資任務，高質量推進國家重點工程，力爭完成基建投資5900 億元，投產新線2600 公里；完成交通總收入10160 億元，同比增收258 億元，增長2.6%。按國鐵當前進展，預計Q3 繼續有動車組新車、機車新車、動車組高級修等招標。此外，城軌市場今年招標也將釋放。
長江證券預期，中車2025-26 年實現歸母凈利潤分別為145、158 億元，對應PE 分別為14.2、13.1倍，維持「買入」評級。
總結而言，中車息率約4.35厘，雖然不算極高，但也不低，有一定防守力，如果不是短炒，可應逢低吸納。如短炒，則期待上破上午高位5.40元，挑戰去年10月高位5.89元，收市跌破5元止蝕；進取的投資者，可考慮以中車麥銀購(28696)取代正股。