京東物流今起招股 連年虧損 市值達順豐75%

京東集團(9618.HK)分拆旗下京東物流(2618.HK)上市,今起至本周五公開招股,是次發行約6.09億股股份,當中3%在港公開發售,97%屬國際配售,招股價介乎39.36元至43.36元,每手100股,入場費4,379.7元,計劃於5月28日掛牌上市。以招股價上限計算,市值為2,641億元,為順豐目前市值的75%左右。

美銀、高盛保薦往績佳

聯席保薦人為美銀證券、高盛及海通國際。以近兩年往績計,3家投行保薦的新股,首日上升比率為85%、79%及70%,往績相當不俗。

京東物流經營一體化供應鏈物流服務,2020年市場份額為2.7%,為順豐的主要競爭對手。

京東物流屬科技公司

京東物流擺脫一般傳統物流服務模式,以科技提升服務能力,定位是一家科技公司。招股文件提到「採用5G、人工智能、大數據、雲計算及物聯網等底層技術,持續提升我們在自動化、數字化及智能決策方面的能力。於所有關鏈物流運營環節(包括倉儲、運輸、分揀及配送),我們運用先進的無人技術及機器人(如自動導引車(AGV)、自主移動機器人(AMR)及分揀機器人、無人駕駛汽車等),極大地提高了速率、準確性及生產力。」

京東物流仍處於投資期,2018年、2019年及2020年,虧損分別達28億、22億及40億人民幣,收入378.73億、498.48億及733.74億人民幣,去年收入增幅達47%,毛利分別為10.8億、34.32及62.94億人民幣,兩年間增長達4.8倍。

預警虧損持續

不過,今年首季,京物物流收入增長64.1%,至224億人民幣的同時,毛利僅2.31億,按年大跌72.7%,主因一年間員工數量由17萬人大增至26萬人,以及加強物流網絡所致,故預期盈利能力會持續波動。

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