印度疫情失控對大宗商品影響

2021年3月份以來,全球疫情再度反彈,截至4月28日數據顯示,全球新增新冠肺炎病例突破83萬人。當前全球新冠肺炎新增確診和新增死亡病例均超過前期高峰。本輪疫情的新增確診主要來自印度,自2021年3月以來,印度檢測數和陽性率開始快速增長,3月上旬以來新增確診及新增死亡均呈爆發式增加。4月初,單日新增確診名利飆升至10萬,4月中旬快速飆升至20萬,下旬以來再度突破30萬。防疫措施的不到位、毒株的“雙突變”加速病毒傳播、疫苗接種率較低、醫療體系被擊穿(尤其是帶呼吸機的ICU病床緊缺)、醫療擠兌現象明顯以及節日較多導致的民眾聚集,都進一步推動了印度新冠肺炎確診數和死亡率的快速增長。目前,印度疫情基本處於失控狀態。

不論從銅供應還是從銅需求來看,印度市場份額在全球佔比均較小,因此印度疫情對銅價影響較小。但是長期來看,印度疫情可能會拉長全球抗役時間,從而對全球經濟帶來負面影響,從而影響到全球銅需求,但目前看不到這種負面影響。

2020年全球銅表觀消費同比增長2.5%至2500萬噸。2020年印度銅表觀消費同比下降21.5%至41.4萬噸,印度銅消費僅佔全球消費的1.7%。2018年5月年產40萬噸的Vedanta旗下Sterlite銅冶煉廠關停,受此影響,印度精煉銅產量大幅下滑。2019年印度產精煉銅42.18萬噸,同比下降23%,2020年同比下降22.3%至32.8萬噸。因產量大幅下滑,印度每年的精煉銅出口量也斷崖式下滑,2018年之前每年出口30多萬噸的量,2018年出口量下滑至12萬噸,到2019年出口量僅有4萬噸。

印度鋁土礦、氧化鋁、電解鋁基本處於大部分自產自銷的狀態,其產能在全球佔比均不大。其中鋁土礦年產量在2000萬噸水準,在國內有富餘。而氧化鋁產量及電解鋁產量基本匹配。目前,印度鋁產業鏈上下遊企業尚未出現因疫情減停產的情況。考慮到印度鋁產能在全球佔比較小,且大部分自產自銷,當前疫情對全球鋁市場供需影響暫不明顯。

印度原油消費佔全球總消費的5%,其中80%依賴進口。從下圖可以看出,2020年3-8月,印度油品消費受到疫情巨大的衝擊,9月之後才逐漸恢復。目前主流機構預計,受第二波疫情影響,4月-5月印度原油消費將下降100萬桶/日,甚至更高,可能超過第一波疫情的220萬桶/日。

印度是PE和PP的生產國和出口國。2017年之後,印度由淨進口國轉為淨出口國。2020年,印度擁有大約570萬噸的PE產能和600萬噸的PP產能,分別佔全球總產能的4.4%和 6.7%。2020年,印度分別出口PE和PP104萬噸和87萬噸,佔其總產能的比例分別為18%和15%。

中國從印度進口的PP共計為39萬噸,佔中國總進口的比例為6.4%,佔中國PP總供應的比例為1.1%。

 

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