騰訊業績近預期上限 經營合格 增長困局未改

騰訊(0700.HK)公布今年第二季業績,非國際財務報告準則純利340.39億人民幣,按年升13%,為市場預期的301.5億至342.16億的近上限水平;收入1382.59億人民幣,按年升20%,同樣為市場預期1149億至1433億人民幣的近上限水平。每股攤薄後盈利3.504人民幣,以此計算,年度化市盈率26倍,為近年偏低估值。

收入預合預期

綜觀其業績各分部表現,主力的遊戲、廣告增長放緩,至於屬增長希望所在的金融科技及企業服務部門,毛利按季僅增6.5%至134.2億,佔整體21.4%,略嫌動力不足。綜觀騰訊業績,經營能力令市場滿意,惟未改變增長放緩的長線困局,亦未見新增長點。

分部業務方面,包括遊戲業務的增值服務收入720.13億,按年升10.8%;今次業績達預期上限,動力反而來自網絡廣告增長23%,至228.33億;至於金融科技及企業服務收入418.92億,按年升40.3%,該分部包括金融科技、雲服務及企業服務等等。

以毛利按季表現計算,增值服務第二季毛利381.23億,按年升9.2%,但按季跌4.5%,次季屬遊戲淡季表現正常。

金融科技及企業服務次季毛利134.2億,按年升55.3%,但按季僅升6.5%,按季表現動力稍嫌不足。網絡廣告次季毛利按年升16.7%,至111.36億元。

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