港股已死還是反彈時機已至?

最近,有香港知名的港股股評人以「港股已死」為題發表極悲觀點,指自己要考慮轉型。也有其他股評人表示已經放棄港股,改炒美股了。在股評人一堆悲觀的看法的時候,高盛表示正在買入內房債,全球最大的對沖基金橋水卻大幅增持京東、新東方、蔚來汽車等中概電商、教育和新能源車股。真的是「港股已死」,還是反彈時機已至?

港股已死?

港股股評人陸續放棄港股,胡姓港股人在本地媒體發表港股已死的觀點,指出現時市場對港股興趣很低,到了食之無味、棄之亦不可惜的程度。

港股已死?全世界表現最差的市場之一

另外有其他股評人表示很多本港專業投資者都已經放棄港股,改炒美股了。還指出,香港經濟能否受惠於大灣區的經濟發展仍是未知之數,但是香港股市的國際地位卻有下降的趨勢。如果財金高官仍然對這情況視而不見,香港很快便會面對金融業務失去競爭力。

其實他們的焦慮大家都瞭解,香港股市自從農歷新年後跌跌不休,最近恒指還在底部25000點左右。港股的表現是全世界最差的市場之一,有調查指排名是全球尾五。美股那一邊的情況完全相反,道指由年初的30000點升至最近的36000點,全年慢步向上漲,不斷的創下歷史新高。

港股為什麼這樣的走勢呢?

年初香港加徵印花稅對熱鬧,一盆冷水澆頭,大家對港股的熱情冷卻了不少。之後國家政策對「二選一」等反壟斷,令很多科技巨企股價腰斬,如阿里、騰訊等。

與此同時,政策出手打壓教育股及收緊貸款市場,內地房地產的三條紅線,有很多內房資金回籠有困難,由恒大引發內房債危機還到現在還未得到解決。

另一個以前黃金超級賽道「PD-1」,被嚴重同質化競爭環境摧毀下及醫保地板定價的影響,行業殺估值就在所難免,今年的股價同樣地跌跌不休。

高盛抄底內房債券

大家很悲觀的時候,外資大行卻悄悄的大手買進中概股,買進內房債。

據《金融時報》,高盛投資組合管理團隊在接受媒體採訪時表示,正在買入中國房企債券。高盛一直在通過買進中國房地產開發企業發行的美元高收益債券來增加適度風險投資資產。市場分析人士認為,投資者最為關心的債券的問題正出現轉暖信號。

高盛抄底內房債券及阿里

高盛作為國際投資機構,抄底中國房企債券自然有自己的內部評判,這對房企而言也確實是一個積極信號,如果公司債能得以持續反彈,必然能改善部分投資者對整個行業的信心。

最近,國內有傳銀行對於房產貸款有所放鬆,今年11月後按揭貸款投放持續增長,銷售回款情況明顯好轉。對房企來說是一次教訓,如果這一關能夠過去,以後要保持健康的財務結構,別再一遇強監管就只能被迫躺平,做大做強才是要點。

高盛不此在抄底內房債,還在抄底中概股,據檔顯示,高盛三季度大幅增持了阿里巴巴,持股數環比上升57%,達到約4797萬股,總價值超70億美元。同時,還抄底了新東方和好未來,增持幅度分別達到352%和738%。

橋水大舉加倉中概股

高盛加注阿里,抄底內房債之後,全球最大的對沖基金橋水基金向美國證券交易委員會(SEC)三季度持倉報告顯示,買入187萬股阿里巴巴,增持比例高達131%,目前阿里巴巴已升至橋水的第七大重倉股。

橋水大幅增持阿里

阿里巴巴最新股價為166.81美元,跟去年11月創下的319.32美元歷史高點,已經接近腰斬,比現仍然低迷。

另外,拼多多、蔚來、百度、京東等多只中概股也獲得橋水不同程度加倉,大幅增持新興市場資產,十大重倉股中前三位均為新興市場ETF。

橋水大舉加倉中概股

近幾年來,橋水基金創始人達里奧曾多次表達看好中國資產的觀點。今年中概股表現極差,但達里奧表示,投資者不應該對市場短期波動感到憂慮而賣出中國資產,最終錯過中國經濟發展的紅利。

反彈時機已至?

巴克萊銀行分析師Jiong Shao表示,雙11的強勁表現緩解了近期市場有關中國消費趨勢疲軟的一些擔憂。

人行發布今年10月個人住房貸款統計數據,2021年10月末,個人住房貸款餘額37.7萬億人民幣,當月增加3,481億人民幣,較9月多增1,013億人民幣。10月以來按揭投放明顯好於三季度。中信證券報告指,整個市場的銷售情勢可能在2022年3月開始向上。

10月個人住房貸款較9月多增1,013億人民幣

中信証券預計,內房銷售在2022年一季度恢復,產業重心繼續向運營服務演變。政策依然重視及時托底需求,避免金融風險蔓延,避免市場「硬著陸」,開發企業集中度也會進一步提升。

港股跟在美國上市中概股經歷了長時間低迷後,是否將迎來反彈?
今年以來,股神巴菲特的黃金搭檔芒格已兩次出手抄底阿里巴巴。以他為代表的一些價值型投資者認為,投資任何市場都是同時具有風險與回報的,目前投資中概股具有潛在的回報前景。另外,景林資產三季度末數據顯示,中概股依然佔據強勢地位,已經連續兩個季度加倉教育股。

雖說不知道能否迎來反彈,但是多個外資基金買進中概股的情況,近期大跌的機會不大了。

結語

下星期中美元首視頻會面,雖然不會有重大的成果,但是緩和氣氛也是為下一步減稅作準備。本港股評人發出港股已死的宣言,很多都走去做美股的時候,外資卻看中中概股,重注中國的發展。誰對誰錯沒人知道,只是覺得黎明之前是最黑暗的時刻,大家很悲觀時已經築底了,往往反彈了幾波後才後知後覺。

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