李國慶 
內地持續「反內卷」持續，意味著生產物價數（PPI）有機會反彈，刺激煤價上升。煤炭股近日集體上升，本港上市的主要煤炭股之中，兗礦（01171）息率較高，相對較吸引。短線投機，可考慮以兗礦麥銀購（29237）代替正股。
先講結論：兗礦（01171）執筆時升3.8%，報9.62元，息率達8.73厘，短線上望10元大關，中線上望11.3元，跌破今日低位9.27元止蝕。
兗礦，全稱兗礦能源集團股份有限公司，是一家大型能源企業，主要從事煤炭開採、洗選、加工和銷售，以及煤化工、高端化工新材料、新能源等業務。 它是中國大陸第四大煤炭國有企業，也是唯一一家擁有境內外四地上市平台的特大型能源企業。
國泰海通表示，近期國家能源局發聲煤炭行業「反內卷」，結合進口煤確定減量，總供給有望呈現穩中有降的局面，供需基本面底部或已現。
預期下半年盈利反彈
廣發証券指出，7月初以來煤價從底部累計上漲450元/噸或37%，目前回升至年初以來高點。產業鏈進入需求淡季以來，鋼廠高爐開工率、鐵水產量維持高位。同時由於反內卷預期影響，市場投機情緒也顯著向好。該行認爲，25年煤價中樞回落，但2季度盈利或已處於底部，下半年及中長期有望穩步回升，板塊估值和股息率具備優勢。
兗礦一季度收入同比下跌23.5%至303.12億元人民幣（下同），純利下跌27.9%至27.1億元，每股盈利下跌31.3%至0.27元。市場已經預期第2季情況較第一季更差。目前炒的是第2季盈利見底，預期下半年盈利復甦。
總結而言，內地反內卷有利煤價反彈，兗礦盈利或已在第2季見底，股價有望繼續反彈，短線上望10元大關，中線看11.3元，跌破今日低位9.27元止蝕。如果投機，可考慮以兗礦麥銀購（29237）代替正股。