李國慶 
本港上市的醫藥股今晨普遍上升，其中，金斯瑞（01548）半日上升5%，報15.58，突破6月17日以來的橫行密集區，有利反彈。金斯瑞的PE只有1.5倍，主因是上年度出售傳奇生物獲一次性利潤30.3億美元，投資者不宜以此作為參考。
先講結論，金斯瑞突破橫行密集區後，短線兩級目標分別上望16.9元及前高位17.78元，中長線則上望22元區。有興趣的朋友，可考慮候15.5元以下吸納，跌破今日低位14.44元止蝕。
金斯瑞生物科技作為全球生命科學研發與製造服務的核心供應商，已構建三大業務支柱：生命科學服務及產品（LSG）、生物製劑開發服務（蓬勃生物）及工業合成生物產品（百斯傑）。2024年，LSG業務以4.55億美元收益貢獻集團76.5%收入，同比增長10.2%，其增長動能主要來自歐美市場拓展與自動化平台升級，尤其是蛋白質業務憑藉低於市場50%的定價策略，實現近50%的收入躍升，同時維持盈利韌性。
百斯傑則成為增長最快的引擎，收益達5370萬美元，同比大增24.6%，毛利率提升至42.1%。其成功源於海外市場突破——海外客戶佔比升至19%，大客戶收入激增40%，疊加耐酸性澱粉酶等新產品的推出。相較之下，蓬勃生物受全球生物醫藥投融資放緩影響，收益下滑13.2%至9500萬美元，但2025年6月收取禮新醫藥抗PD-1抗體里程碑款項2.138億美元，顯著優化現金流。
市場對金斯瑞 盈利轉正充滿信心
生命科學業務：憑藉基因合成全球市佔率第一的基石地位（佔長鏈DNA合成市場30%），疊加蛋白表達服務十倍於基因市場的潛在空間，未來年增速有望穩定在20%以上。
蓬勃生物：2024年下半年新簽訂單環比顯著回升，且通過技術授權模式（如禮新項目分賬）打開高附加值盈利路徑，預示CXO業務模式升級潛力。
分析師共識：摩根士丹利（21.9港元）、高盛（27.34港元）及大和（25港元）均給予「買入」評級，平均目標價21.94港元，較當前股價潛在漲幅超40%。
總結而言，金斯瑞短線兩級目標分別為16.9元及前高位17.78元，中長線則上望22元區。有興趣的朋友，可考慮候15.5元以下吸納，跌破今日低位14.44元止蝕。