恒指似營造雙頂 2月回調有利3月升

美國聯儲局一如預期宣布加息0.25厘,把聯邦基金利率區間上調至4.5厘至4.75厘,會後聲明稱通脹已經放緩,惟仍然偏高,繼續加息將是合適做法。主席鮑威爾會後向記者表示,未來或再加息兩次至限制性水平,之後便暫停行動。昨晚美股在議息前後顯著波動,議息前金融股受壓,道指下挫近400點,議息後跌勢曾擴大至逾500點,但其後鮑威爾言論被市場解讀為偏鴿,道指拗腰大彈,最多轉漲248點,收市仍微升6點;標指升1%,而對息口敏感的納指抽高2 %。實質聯邦基金利率目前已轉回正值,並回升至2019年的高點,當實質利率升至1厘,聯儲局可觀察通脹回落情況暫停加息,除非通脹率忽然掉頭回升,否則當停止加息後應不會再上調。

恒指今日高開低走,略為升穿22300點關口,高見22311點,最多升239點,中午收市僅升90點,收報22162點,恒指午後卻乏力再升,更由升轉跌,再次跌穿22000點關,低見21930點,收近低位報21958點,跌113點, 大市成交額減至1400億元,反映沽壓未算太大。外圍科技股表現突出,中概股大彈,科指今日跑贏恒指,一度升逾2%,高見4804點,距前高位4825點不遠,有望再破頂。然而,科指至今尚未升穿去年6月高位5137點,而恒指已升穿同期的22449點高位。因此,即使科指破頂,恒指也未必能上破前高位22700點。科指收市微升不足1點,報4686點。

技術走勢上,恒指在上月期指結算當日出現獲利回吐沽盤,單日以大陰燭下跌逾600點,次日再跌逾二百點,低見21631點,估計由1月初突破20000點大關後展開的這輪升勢已告一段落,近兩日的反彈似在營造雙頂,有機會再升近22700點高位,惟無改2月調整的趨勢,倘一如估計出現「雙頂」回落的勢態,後市一旦恒指跌穿21631點頸綫,量度升幅可再跌約一千點至20600水平。以1月波幅約3400點計,即使2月波幅收窄一半,若2月上旬出現月內高位,而2月高位未能突破1月的22700的話,那麼2月低位可跌回21000以下,最好回到近250天綫約20200低位,更有利3月再升。

恒指2月調整 首季延續上季升勢

再從波浪走勢看,恒指自去年12月回調低位18885點回升至今,呈現5浪上升結構,並於22700點見頂,兩日後急跌至21631點,累挫1069點,可視為下跌a浪,現階段為b浪反彈過程,如反彈a浪跌幅的61.8%,可回升至22292點,而恒指今日最高見22311點,僅高出19點,日內高開低走,很大機會以陰燭報收,若明日回復跌勢,料將進入c浪跌勢,理論上下周會跌破21631點。不過,明日若掉頭升穿22311點,b浪反彈仍持續,進一步反彈跌幅76.4%黃金比率,指數可回升至22478點,但理論上應不會升穿22700點,之後再進入下跌c浪。以a浪跌幅來量度,c浪將由b浪頂下跌1069點,如今日已見了b浪頂,c浪下跌目標為21242。

本周六為上旬節氣「立春」,今次節氣發揮轉向效應的機會頗大,事實上恒指本周已轉向大跌,「立春」前後的一、兩個交易日可能完成反彈再轉向回落。2月以回調整固為主,全月或呈反覆上落,好淡接鋸的局面。筆者早前已提及,港股急升後需要健康調整,恒指若可回落至21000以下,愈跌近250天綫約20200水平,愈是撈貨的好機會,首季有望延續上季升勢。

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