李國慶 
美國運輸部4月24日表示，放寬自動駕駛技術開發規則，刺激自駕相關股份連日上升。耐世特（01316）擁有與高級自駕相關的線控轉向SBW系統，今晨上升10.5%，半日收報6.32元，創52周新高。
先講結論：耐世特（01316）走勢強勁，短線上望7.1元，但由於升幅較多，宜候回調才吸納，我會考慮在6元或以下入市，跌破5.5元止蝕。
耐世特2024年業績理想，特別是下半年，表現相當強勁。2004年總
營收同比+1.6%至42.8 億美元，毛利率同比+1.7個百分點 至10.5%，凈利潤同比+68.0%至0.62 億美元；其中，24年下半年度，營收同比+3.4%至21.8 億美元，毛利率同比+2.5個百分點至10.9%，凈利潤同比+1577.3%至0.46 億美元。
訂單高增長 客戶續拓寬
耐世特的線控轉向/DP-EPS/後輪轉向訂單增長強勁，去年達60 億美元。
其中，線控轉向/DP-EPS/後輪轉向業務取得重大突破：1）線控轉向：繼全球頭部主機廠線控轉向訂單外，2024 年獲北美頭部電動車企L4 項目訂單、中國新能源頭部主機廠訂單；2）DP-EPS：DP-EPS 獲得兩家頭部中國車企訂單、與Stellantis 合作項目量產；3）後輪轉向：與一家中國新能源車主機廠合作並斬獲首個後輪轉向訂單、預計2026E 開始量產。
公司合作客戶範圍持續拓寬，已切入比亞迪/長安/理想/小鵬等中國主機廠、以及日產供應體系，新增與中國科技企業合作項目。此外，公司有望憑藉轉向技術領先+模塊化優勢持續開拓新業務，後輪轉向新產品可實現零部件高效集成/降本+輕量化、並可與R-EPS 及線控轉向形成業務協同。
再者，公司優化業務佈局（新建常熟基地/擴建墨西哥技術中心/轉移北美管柱業務）+加強全球供應鏈體系管理可實現進一步降低成本。
最值得重視的地方，是在智能化發展提速背景下，公司憑藉技術領先優勢兌現高階自動駕駛配套轉向系統放量前景。
大行預期盈利倍增
光大證券維持「買入」評級：預期2025E/2026E/2027E歸母凈利潤為1.1 億/1.4 億/1.8億美元，上調目標價至7.27 港元（對應約21x 2025EPS）。
海通證券更為樂觀，預期2025E/2026E/2027E歸母凈利潤為1.47 億/1.1.69 億/1.1.93億美元，上調目標價至7.27 港元（對應約21x 2025EPS）。參考可比公司，給予公司2025年15~17 x PE，對應合理價值區間6.84~7.75港元（按1港元≈0.13美元匯率換算）；參考可比公司，給與公司2025年1.0~1.2 x PS，對應合理價值區間13.92~16.70港元。綜上，耐世特合理價值區間6.84~7.75港元，維持「優於大市」評級。
總結而言：耐世特未來增長強勁，大行估計2025年純利增幅1.4倍至2.2倍不等，短線上望7.1元，我會考慮在6元或以下入市，跌破5.5元止蝕。