李國慶 
藥明生物（02269）發盈喜，預計上半年度收益同比增長約16%，毛利率同比提升約3.6%，純利同比增長56%。今次盈喜超市場預期約30%，刺激股價今晨一度升至32.4元，創52周新高，短期有望續升。
先講結論：藥明生物（02269） 策略成功，上半年業績超預期，反映CXO板塊已經走出低谷，頭部企業已經開始復甦，全年度業績不會差，短線上望摩根士丹利的目標價35元。
盈喜六原因
藥明生物稱，上半年盈喜的主要因素包括：
一、「Follow and Win the Molecule」(「跟隨並贏得分子」)戰略的成功執行；
二、基於ADC（抗體偶聯藥物）及雙特異性抗體等快速發展的技術平台，集團擴大了對生物藥行業提供包括研究發現、IND前開發及臨牀和商業化等在內的服務範圍；
三、集團多個先進技術所產生的研究服務收益增長；
四、集團對現有以及新增產能的利用，包括歐洲生產基地產能的爬坡；
五、集團數字化方案實現的成本節約以及效率改善；
六、通過投資以及孵化投資組合而產生的投資收益。
花旗 : CXO板塊見底復甦
花旗研究發佈報告稱，自2025年4月以來，中國醫療保健板塊特別是創新藥物領域市場興趣顯著回升，CXO板塊因基本面改善、估值吸引力及訂單積壓持續增長，將在夏季業績季前備受關注。
大和研究報告指出，藥明生物(02269)所發出的盈喜，高於市場預期的30%，並料經調整淨利潤按年增長約11%。該行維持對其「買入」評級。
摩根士丹利發佈研報稱，藥明生物上半年表現較預期好，由毛利率按年擴張3.6個百分點推動。該行認爲毛利率擴張主要歸因於服務項目增加及利用率提升。而上半年業績超預期，亦爲公司全年收入增長12至15%及盈利能力改善的指引提供緩衝；現予目標價35港元及「增持」評級。
總結而言，藥明生物為ＣＸＯ產業龍頭，隨著CXO板塊走出低谷而復甦，全年度業績不會差，短線上望摩根士丹利的目標價35元。