大行如何看明年的市場?

又到年底了,美股繼續創新高,港股每況愈下,今日又大跌650點,A股長期在3500點附近橫行。土耳其近股債匯三殺,土取期里拉單日大跌15%。在這個時候,國際大行看好新興市場,大摩還建議超配A股。

美聯儲加快taper

星期四公佈的最新FOMC會議紀要暗示,這次通脹即便不是徹底的滯脹也高於預期,加上幾位FOMC成員在過去幾周內表示他們對加快taper步伐持開放態度。

一些美聯儲官員可能會被過去兩個月通脹意外上升,其他美聯儲官員,尤其是領導層,可能已經預計通脹數據將在整個冬季保持高位,而隨著市場對2022年上半年加息的預期上升,現在可能更有信心加快taper步伐。

美聯儲加快taper

高盛預計美聯儲將在12月的會議上宣佈將taper步伐提高一倍至每月300億美元,並從明年1月份開始實施。1月會議會宣佈最後兩次縮減,並在3月中旬,實施最後一次縮減。

土耳其匯價大跌

每次美聯儲收水都會引起新興市場振盪,防止熱錢流走,很多國家會加息。加上最近通脹嚴重,新興國家為了遏制通脹,也會加息。

9月底,墨西哥、哥倫比亞相繼加息,以遏制通脹,後來波蘭及俄羅斯也加入加息大軍,俄羅斯表示不排除繼續加息的可能性。

此外,今年8月韓國央行首次加息,並成為疫情以來第一個加息的亞洲主要經濟體。星期四,南韓央行把政策利率上調25個基點至1%。

全球央行正為了是否「升息」,在遏止通貨膨脹與經濟成長間傷透腦筋時,土耳其反其道而行,堅稱提高利率不會抑制通貨膨脹,強調土耳其將通過再次降息,來打一場「經濟獨立戰爭」拒絕正統的貨幣政策。

土耳其匯價大跌

土耳期反常識貨幣政策令其貨幣里拉近期暴跌超過3成了,民眾紛紛換取美元保值。

大行怎樣看中國呢?

多個國家都因為遏制通脹,美國收水紛紛加息。中國近年來都在收緊信貸,三條紅線防止內房泡沫,又監管科技巨頭,提出共同富裕重新分配。港股跌跌不休,A股在3500點左右橫行大半年,大行如何看中國呢?

近日,高盛、摩根士丹利、貝萊德等發佈了關於中國經濟和市場的展望,表示超配A股。

高盛
高盛11月24日發佈的展望報告稱,將中國離岸股市從標配(equal weight)再度提升為超配(overweight)。高盛預計2022年離岸中國股市和A股將會達到16%和13%的投資回報。

高盛指,中國股市的價格具有吸引力,是因為目前中國股市的估值處於5年市盈率區間的低位約12.7倍。

高盛在股票市場推薦的策略是看好成長,尋找增長機會,例如大宗消費、科技創新、新能源、國企改革四個領域。

摩根士丹利
摩根士丹利電話會議上表示,2021年我們的主要投資建議是超配A股,進入2022年這個策略仍然奏效。

摩根士丹利繼續看好中國

近期在監管層面也出現了密集發聲,強調希望中國家庭的財產分配構成可以從過於依賴實體資產,更多地轉向對金融資產的配置,對個人養老金作為養老體系第三支柱的加速建成也有所期待。這些都對A股長期的機構資金流入有所促進。

隨著MSCI中國A50指數和相關衍生產品的正式推出,離岸市場所具備的A股對沖工具更加具備豐富性和多樣性,有利於外資進一步增持A股。

摩根士丹利判斷,未來A股受益板塊將是與綠色經濟、網路安全、技術國產化、高端製造等相關的題材板塊。

貝萊德
貝萊德也發佈《2022年亞洲投資展望》報告,對中國的投資展望更有信心,考慮是預期明年中國經濟將穩定增長,並且可能超乎投資者預期。

貝萊德認為,中國擁有刺激經濟的政策工具和空間。明年推動自給自足和清潔能源轉型仍將是優先目標,作為全球最大的太陽能技術供應商和電動汽車電池開發商,中國在全球應對氣候變化挑戰方面將肩負關鍵的角色。

中國內銀股目前估值較低,可望受惠於國內寬鬆金融狀況。中國房產業的整合可能為這個板塊帶來投資機會。

結語

近期全球通胀趋势与美元走强同时出现,新興市場股票表現會受壓。最近疫情有升溫的勢頭,也會影響全球市場。與此共時,中國疫情溫和,防疫方面做得極好。大行們紛紛看好中國經濟和市場,同時指出中國股市估值處於5年市盈率區間的低位。

 

以上資訊僅供參考,相關內容純屬個人意見,不代表本台立場。投資涉及風險,股票和結構性產品如窩輪、牛熊證之價格可升可跌,投資者可能會損失全部本金,請自行注意風險。

訂閱及追蹤 Tasty Money 財經節目、主持人及專欄作家的最新動向
https://www.tastymoney.hk/subscribe/