煤炭供需兩旺 政策利好可以留意

煤炭股今年層經因為供求關係暴升,10月國家發改委召開座談會,會上釋放了「研發依法對煤炭價格實施干預措施」的信號。加上後來開放產煤區部份產能,一個月內,動力煤主力合約,焦煤主力合約價格雙雙腰斬。最近長協基準價格由535元/噸上調至700元/噸,減緩了煤價的壓力。煤炭股明年會怎樣呢?公司業績依然有增長空間嗎?

長期合約基準價上調

《2022年煤炭長期合同簽訂履約方案(徵求意見稿)》發佈,2022年煤炭長協定價基準價為700元/噸,定價方式延續「基準價+浮動價」,價格波動區間限定在550~850元/噸。

煤炭長協定價漲幅超3成

煤炭長協價格與市場價格並不匹配,打擊了不少煤炭企業的生產積極性。新政策落實可以保證煤企的利益。

11月17日,國務院常務會議決定,在前期設立碳減排金融支持工具基礎上,再設立2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款,專項支持煤炭安全高效綠色智能開採、煤炭清潔高效加工、煤電清潔高效利用和推進煤層氣開發利用等。

這些政策落地,是長協機制上調幅度超過3成,煤價格合理為利好煤企估值向基本面修復。同時政策2000億支持煤企轉型,綠色開採及現代煤化工等,對於煤行業仍是機會。

地產政策放及增加基建投資

國內經濟下行壓力日益顯現,未來半年經濟處在尋底階段,經濟大概率在明年年中觸底。最近不單降準,中央經濟會議提出「明年經濟要穩字當頭」,當中「適度超前開展基礎設施投資」即意味了政府會大舉投資基。

另一個就是因為房企債務問題嚴重,多間房企出現問題,政府鼓勵房企併購之外,還對房地產貸款有所放鬆。據不完全統計,近一個月以來,桂林、晉江、蕪湖、荊門、衡陽等20個城市拿出「真金白銀」,發佈穩樓市政策。

基建及房地產重新帶動鋼材需求

房地產政策放鬆以及國家適度超前開展基礎設施投資,對於鋼根及水泥等建材需求大增。這些都是耗電大戶,有助動力煤價格穩定。同時鋼材需求增加,也會加快焦煤需求。

煤化工用煤不納入能源消費控制

中央經濟工作會議新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制,創造條件儘早實現能耗「雙控」向碳排放總量和強度「雙控」轉變。

會議指出,立足以煤為主的基本國情,抓好煤炭清潔高效利用,增加新能源消納能力,推動煤炭和新能源優化組合。煤企轉型或將帶來更大想像空間。

這意味著之前受供給約束的化工原料用能將得到有效緩解,行業資本開支將有效釋放。同時,鼓勵煤炭企業積極轉型,利好包括積極轉型新能源運營。

結語

上調煤炭長協價格,確保煤企的利益。同時政府超前部署基建,房地產回暖,建材都是耗能大戶,保障了對煤的需求,明年煤炭會呈現供需雙旺的格局。煤炭企業近年都積極探索新能源領域,氫能及現代煤化工上大有可為。相信明年煤炭保持在合理價格,像今年8月開始的瘋漲行情不在,但是疊加產量增長,煤炭企業仍有增長空間。煤炭企業在保障盈利之外,轉型或帶來更大想像空間,也是明年值得留意的版塊之一。

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