Benny 
近期，美國聯儲局舉行了今年最後一次議息會議，宣佈提早收水，進一步縮減買債規模。利率維持在0-0.25%區間不變，但是聯儲局「點陣圖」顯示，預期明年及2023年各加息3次。好多人擔心美國加息又收割世界，歷史重演。以史為監，預計這次對股市影響如何呢？中國需要如何應對呢？
12月議息會議加快Taper
近期，美國聯儲局舉行了今年最後一次議息會議，宣佈提早收水，進一步縮減買債規模。還有一點是傳遞出明年或加息三次的資訊。
聯儲局本來美聯儲是打算2023年再開始這一動作的，消費者價格指數的簡稱就是CPI高企。美國CPI也連續好幾個月保持在5%以上，真實的美國通脹率相信美國人深深感覺得到，買日常用品加價超過3成比比皆是。
這是數年聯儲局瘋狂放水的結果，讓不少資金流入到股市和房地產，炒高比特幣等虛擬資產，按照歷史經驗，泡沫吹得過大然後破裂都沒有什麼好下場。
另一個問題，假如Omicron疫情突然升級，引發市場一度大跌，VIX指數抬升，進而帶來了一部分的避險需求，導致10年期國債利率下行。最近發展也如此，10年美債利率從1.7%高位回落至近期1.4%，是近期的低點，回落幅度高達30bp。
歷史幾次影響
歷史上，聯儲局縮減購債規模都會引起世界經濟發展很快的發展中國家的國際遊資，開始變賣新興國家市場上的股票，要回流到美國。
如果到了加息週期，有更多錢回歸美國，在美國國內市場買國債賺收益。一般做法是熱錢先回流了一小部分，等著另一部分回流後，美元升值，可以賺多一波匯率差。
97年的亞洲金融風暴也就是在這種環境下產生，最近的2015年，聯儲局加息，也同樣引發美元回流，給與興市場股市及匯市造成沖擊。
Taper到首次加息 歷史上房地產表現最差
如果說美國收水，到加息都會引起世界新興市場風暴，那看看中國及香港處於什麼狀態，會否受很大影響？我國是否反應？中國今年是世界主要經濟體中首先去槓桿的市場，影響如何一會再說。
我們先說說Tapper到首次加息的情形了。過去三十年，美國主要經歷四次加息週期，從歷史上來看，美聯儲第一次加息後，短期內美股、A股及港股的表現不佳。
2014-2015年，聯儲局Taper進行，在加息預期升溫但還未加息時，美元指數走強上漲，股市表現不佳。但是首次加息後三個月後，美股表現疲軟，美債利率和美元紛紛很弱，股市方面，防禦型板塊領跑。
2015年來看，可以留意的是，加息趨勢升溫的時候，資訊技術、醫療保健、金融和消費領漲大市，但是房地產墊底，也即是說由現在到首次加息前房地產不是好選擇。
中國需要跟進嗎？什麼應對方案？
美國加息如何影響中國，我國需要大應對嗎？
現時中美經濟週期同政策週期錯位，中國經濟穩增長緊迫性增強，因為疫情關係出口韌性十足。
剛發布的2022年《經濟藍皮書》稱，建議將2022年GDP增長目標設定在5%以上。意味著中國需要放鬆財政和貨幣政策，助力經濟從當前水準加速成長。
這意味了，美國收水加息，反而中國這邊需要貨幣寛鬆，準備放水。事實上，中國剛剛就全面降準，放水1.25萬億元。
寛鬆貨幣房地產救穩
近期，中央經濟工作會議面對明年的經濟工作提出，明年宏觀政策要穩健有效，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持。
簡單說，明年「穩字當頭，穩中求進」。中國對美國的出口增速也在20%以上，美國市場對進口中國商品有非常迫切的需求。
中國堅定不移推進碳達峰、碳中和工作，是為我們未來的發展，也為整個地球的生存環境。另一樣重要的工作是促進房地產業良性循環和健康發展，這也是個信號房地產市場是穩定，必須要鼓勵彈性的、改善性的消費需求。
由近期人民銀行、銀保監會已於9月底召開了房地產金融工作座談會，指導主要銀行準確把握和執行好房地產金融審慎管理制度，保持房地產信貸平穩有序投放，維護房地產市場平穩健康發展。近兩個多月來，政策效果已經顯現，市場前期的緊張情緒已有明顯緩解。也可以看到中央維護房地產市場健康發展、維護住房消費者合法權益的政策信號。
基建回暖助力經濟發展
中央經濟工作會議傳出地產政策的積極信號，提出適度超前開展基礎設施投資。
適度超前進行基礎設施建設，在減汙、降碳、新能源、新技術、新產業集群等領域加大投入，既擴大短期需求，又增強長期動能。前階段一些地方發生燃氣管道爆炸事故，要加強城市地下管網的排查和改造，建設以人民為中心的裏子工程。
綜合以上，明年受益於穩增長預期，美國或會加息次，第一需要留意，低估值的新老基建行業，加息有利銀行金融行業。第二，信貸有望進一步寬鬆，房地產等板塊估值修復，但是房地產明年4月之前外債高峰期，震盪極大，入市需要小心選擇。第三是雙碳相關的新能源和煤炭等板塊，基本綠色能源未來幾年的重心，雙碳達標是長期的願望。第四是我國注意製造業創新，學習德國主製造業輕金融，高新科技企業政策持續支持繼續。第五是，加息行情滯漲機會大增，佈局跨年行情角度，大消費板塊仍處合適。
結語
今年，港股表現全世界主要經濟體中最差的，預計明年會回穩。中國政策救穩的情況，國家也陸續放水，跟美國不同的週期，預計港股見底不遠。留意到中央經濟工作會議「穩字當頭，穩中求進」，明年應該會有不少機會。新基建、銀行、消費都有機會，把握雙碳機會，新能源仍是大趨勢，其中新能源車處於快速上升期，聚焦電動化及自動駕駛的機會。
