盈喜第四炮-消費股及農業股

由於2021年中國疫情影響消減,去年飲品股中國業務改善,受惠消費升級、高端產品銷售佔比增加,加上國策鼓吹內循環情況下,有望成為帶動啤酒板塊業績增長的重要動力。體育用品股因為去年棉花事件,消費者支持國產體育用品股,預期全年增長空間樂觀。

啤酒股

據中國國際啤酒網數據,2020年1-12月,中國規模以上啤酒企業累計產量 3411.11萬千升,同比下降7.04%。雖然總產量下降,但是市場已由頭部企業把控﹐前5大啤酒企業的市場份額已達到73%,所以龍頭企業越來越強下也需留意。

華潤啤酒(0291.HK)
根據公司早前12月在雪花管道夥伴大會透露,華潤啤酒目前次高端以上的產品在中國高端啤酒市場佔有率達到22%~25%左右。加上根據公司2021年半年財報顯示,上半年次高檔及以上啤酒銷量達100萬千升,較去年同期增長50.9%。其中,高檔品牌喜力和雪花馬爾斯綠啤酒銷量增幅均以中雙位數增長,而次高檔品牌勇闖天涯superX銷量倍增。此外受惠於早前啤酒行業的加價潮下,華潤啤酒全年業績有望繼續保持高增長,錄得盈喜。

雪花啤酒

百威亞太(1876.HK)
百威亞太2021上半年收入及股東利潤則分別錄得增長26.0%及1.7倍,從數據上比較百威亞太甚至比同業華潤啤酒及青島啤酒優勝。加上2021年受疫情影響減少,估計旗下藍妹及Corona品牌去年在中國銷量按年升兩至三成,第四季表現按年或按季有改善,即使南韓上月再度收緊防疫措施,但當地業務仍將受惠低基數效應,對業績理應影響不大,仍然期望公司在銷售數字大幅上升的情況下錄得盈喜。

如果想博盈喜炒上,個人會選擇華潤啤酒,由於股價已經回調至前三次底部附近,大概54至56元水準,若再次成功築底,配合盈喜消息或可炒上至100天線水準,大概62附近,止蝕則可以放在53元附近。

體育用品股

361度(1361.HK)
近期國內大力宣揚體育運動,國務院8月印發關於全民健身計劃的通知,目標到2025年,全民健身公共服務體系更加完善,帶動全國體育產業總規模達到5萬億元人民幣,加上官媒亦多次發文表示要推動體育事業,有望提升體育用品公司銷量。特步國際(1368)已率先發盈喜,預料去年純利將按年上升超過70%,惟盈喜後股價不升反跌。

361度

至於其他體育用品股,361度數據顯示,雙11活動期間,361度全管道銷售額突破4億元,同比提升超40%。具體來看,361度天貓官方旗艦店銷售額超2億元,同比增長超40%;京東第一波同比增長100%,全波段同比增長60%,銷售量大幅前提下,361度有望迎來盈喜,其股價自去年6月至今形成大型三角形形態,屬待變訊號,且看盈喜消息能否帶動股價展開升勢。

乳業股

蒙牛乳業(2319.HK)
根據蒙牛早前進行的投資者電話會議中管理層的說法,公司去年銷售增長符合其按年增長14%至16%目標,息稅前利潤率按年增長超過50個基點,並在未來中期會進一步擴大利潤率。加上中期業績顯示,公司上半年純利按年增長1.43倍至29.47億元人民幣,收入按年增長22.3%至459.05億元,縱使官媒曾在11月發文批評乳製品價格偏高,估計未必會對銷量造成大影響,反而疫情後的強勁銷售量或會為公司繼續帶來盈喜。

現代牧業(1117.HK)、中國聖牧(1432.HK)、優然牧業(9858.HK)
受惠於去年原料奶平均銷售價格上升,同時銷售毛利率保持穩定下,及有機奶銷售業務量大幅上漲下,上游乳製品公司估計給繼續維持上半年的亮眼業績,營業額及純利保持增長,全年業績亦錄得盈喜。

泡泡瑪特(9992.HK)
截至集團所發佈截止今年6月底的中期業績顯示,泡泡瑪特營業額錄得17.73億元人民幣,按年升116.8%,純利方面為3.59億元,按年升153.8%,加上第三季收入升75%-80%超預期。雖然零售店舖表現因疫情轉弱,但線上管道銷售增長加速,表現令人鼓舞,此外由於泡泡瑪特其IP和設計流行、其核心消費者需求的彈性,以及流行玩具從小眾到主流的快速擴張,有望成為消費行業中復甦最強勁的公司之一,在2021年內地經濟持續好轉的情況下,泡泡瑪特有希望迎來盈喜。

農業股

全球最大化肥公司加拿大Nutrien Ltd.預計強勁的農作物價格將支撐化肥支出,在創紀錄需求和農作物強勁利潤的推動下,所有主要市場的鉀肥價格都在繼續上漲。荷蘭合作銀行也在報告中指出,在2022年,通脹現象在國際農產品市場不會是暫時的,供應鏈斷裂、極端天氣、化肥價格上漲三大問題不會在明年有明顯緩解。今年糧荒問題可能加深,而去年缺電,中國化肥的價格一度猛漲。

國家發展改革委印發《關於緩釋肥料等執行農用化肥鐵路優惠運價政策的通知》,將主要用於農業大田作物生產的緩釋肥料等8個新型肥料品種納入實行鐵路優惠運價的農用化肥品種目錄。連同此前已納入鐵路優惠價目錄的化肥品種,每年可減免化肥鐵路運輸費用25億元。

中化化肥(0297.HK)
在十四五規劃,行業仍然受政策支持,因此支持中化化肥市佔率和利潤率擴張。中期營業額約135.98億元,同比增長約8.36%;公司股東當期應占溢利約6.63億元,同比增長約48.14%。

中化化肥

中化化肥擬透過公開掛牌出售所持氮肥業務單元及相關資產,包括電子設備12項,氮肥業務專利技術1項,商標14項,原因是業務單元帶來的利潤貢獻持續處於較低水準。出售較低營利的業務,可以提高集團的毛利率。

中國心連心化肥(1866.HK)
中國心連心化肥首9個月的未經審核綜合收入增加約42.33億元或56%至約117.62億元。

心連心化肥此前公佈,公司擬投資約2億元人民幣在中國甘肅省金昌市佈局一個複合肥新基地(金昌基地),規劃建設複合肥等達到51萬噸的肥料加工能力生產線,以及配套的生產及居住設施。

結論
高通脹預期之下,啤酒股、乳業股此類日用品消費股盈利前景較秤先,利潤率有條件上升,加上潛在盈喜消息,有機會刺激股價呈現反彈浪,其中,華潤啤酒股價於54元至56元多次形成支持,候低吸納中線有機會回升。至於乳業股蒙牛屬穩陣之選,旗下現代牧業市盈率不足9倍,蒙牛去年曾進行大型注資,從而增持現代牧業新股及換股債,反映蒙牛對現代牧業股價表現有信心,值得留意。

 

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