美國銀行業績看經濟軟着陸

星期五,美股低開後一路上升,三大指數都收盤都升市。會不會很多人都預測錯誤呢?為什麼美股近期轉升,早前大行們紛紛預期美國會出現衰退,第一季美股業績後,由於公司對這一年的悲觀預期加上企業EPS下降,Mike Wilson預期S&P跌到3000點。

進入2023年,美股經歷橫盤後已經連升多日,有人預期美國經濟會軟著陸。經濟專家都沒法準確預測經濟衰退是硬著陸還是軟著陸,小弟就不做太多預測了。我們以最近這一週美股大銀行股業績來分析一下美股,由於銀行對經濟極為敏感,分析他們的業績可以觀測到衰退是否來臨,看看美國的經濟如何?

JP摩根(JPM)-經濟軟著陸

JP摩根最近半年都持悲觀的看點,他的CEO Jamie Dimon曾警告美國經濟衰退,暴風快要降臨。最近改變立場,認為美國經濟會軟著陸。

JP摩根四季度營收為355.7億美元,同比上升17%,高於預期343億;EPS為3.57元,也高預期的3.07元,營收及盈利均超過預期。不過,公司的壞賬準備金23億美元,比上季度的15.4億提高49%。

JP摩根第四季度淨利息收入創下202億美元的紀錄,但這家美國最大銀行表示,因爲經濟出現下滑跡象,今年淨利息收入將爲730億美元左右,低於分析師預期的744億美元。 Jamie Dimon指美聯儲縮表了4000億,存款流出1.5萬億,流去T-Bills貨幣市場基金。

NCO回升 壞賬淨損失預期疫情之前水準

JP摩根上半年壞賬率繼續上升,下半年就會平穩,同時預期美國失業率會上升至4.9%。JP摩根23億的壞賬準備金高預期,也告訴市場未來不樂觀,但是公司預期美國經濟軟著陸。信用卡的NCO回升至2.6%,雖然壞賬淨損失高過去年,但是低預疫情之前的3%。原因是美國經濟依然強勁,企業及消費者現金充足。

美國銀行(BAC)-經濟輕度衰退

美國銀行四季度營收246.6億美元,同比上升11%,高於預期243.3億;每股EPS0.85元,同比上升2%,高於預期的0.77元,營收及盈利均超過預期。淨利息收入增長29%或33億美元,達到147億美元。

在消費者銀行淨收入36億美元,同比上升15%,信用卡消費增長5%,主要用於旅行及娛樂消費,消費數量及金額都出現增長,相對來說消費者仍然肯消費,銀行表現都很健康。美國銀行也預期2023年美國經濟輕度衰退,公司四季度壞賬準備金11億美元,比摩根大通少。美國銀行也指壞賬淨損失雖然上升,但是仍遠低於疫情前水平。

富國銀行(WFC)-房貸最壞時間過去?

富國銀行Q4總營收爲196.60億美元,不及市場預期,同比下降6%;淨利潤爲28.64 億美元,同比下降50%;攤薄後每股收益爲0.67美元,超出市場預期,上年同期爲1.38美元。

淨利息收入爲134.33億美元,同比增長45%,主要是受利率上升和貸款餘額增加等因素的影響;非利息收入爲62.27億美元,同比下降了46%,受風險投資和私募股權業務業績下滑拖累。信貸損失撥備爲9.57億美元,上季度爲7.84億美元,上年同期爲-4.52億美元。

新房貸的數量大幅減少

富國銀行是美國最大的房貸銀行,現時房貸利率高企,新房貸的數量大幅減少。公司指最壞的時間已經過去,壞賬比例應該會逐漸正常化,回到疫情以前的水平。

小結

整體來看,美國的大型銀行業績高預期,不過由於最近都反彈不少,星期五出現低開高走的局面。不過大家都看到銀行雖然說美國經濟軟着陸,只是輕微衰退,不過銀行準備金是確實增加了。整體上美國消費需求依舊強勁,加上中國開放需求上升。相信今年中國政府會有一系列刺激經濟的政策,只要俄烏戰爭不再惡化,美國大概率會出現溫和衰退或者軟着陸的情況,嚴重衰退的概率越來越低,也是最近美股出現反彈的主要原因。

 

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