Benny 
星期五，美股低開後一路上升，三大指數都收盤都升市。會不會很多人都預測錯誤呢？為什麼美股近期轉升，早前大行們紛紛預期美國會出現衰退，第一季美股業績後，由於公司對這一年的悲觀預期加上企業EPS下降，Mike Wilson預期S&P跌到3000點。
進入2023年，美股經歷橫盤後已經連升多日，有人預期美國經濟會軟著陸。經濟專家都沒法準確預測經濟衰退是硬著陸還是軟著陸，小弟就不做太多預測了。我們以最近這一週美股大銀行股業績來分析一下美股，由於銀行對經濟極為敏感，分析他們的業績可以觀測到衰退是否來臨，看看美國的經濟如何？
JP摩根(JPM)-經濟軟著陸
JP摩根最近半年都持悲觀的看點，他的CEO Jamie Dimon曾警告美國經濟衰退，暴風快要降臨。最近改變立場，認為美國經濟會軟著陸。
JP摩根四季度營收為355.7億美元，同比上升17%，高於預期343億；EPS為3.57元，也高預期的3.07元，營收及盈利均超過預期。不過，公司的壞賬準備金23億美元，比上季度的15.4億提高49%。
JP摩根第四季度淨利息收入創下202億美元的紀錄，但這家美國最大銀行表示，因爲經濟出現下滑跡象，今年淨利息收入將爲730億美元左右，低於分析師預期的744億美元。 Jamie Dimon指美聯儲縮表了4000億，存款流出1.5萬億，流去T-Bills貨幣市場基金。
JP摩根上半年壞賬率繼續上升，下半年就會平穩，同時預期美國失業率會上升至4.9%。JP摩根23億的壞賬準備金高預期，也告訴市場未來不樂觀，但是公司預期美國經濟軟著陸。信用卡的NCO回升至2.6%，雖然壞賬淨損失高過去年，但是低預疫情之前的3%。原因是美國經濟依然強勁，企業及消費者現金充足。
美國銀行(BAC)-經濟輕度衰退
美國銀行四季度營收246.6億美元，同比上升11%，高於預期243.3億；每股EPS0.85元，同比上升2%，高於預期的0.77元，營收及盈利均超過預期。淨利息收入增長29%或33億美元，達到147億美元。
在消費者銀行淨收入36億美元，同比上升15%，信用卡消費增長5%，主要用於旅行及娛樂消費，消費數量及金額都出現增長，相對來說消費者仍然肯消費，銀行表現都很健康。美國銀行也預期2023年美國經濟輕度衰退，公司四季度壞賬準備金11億美元，比摩根大通少。美國銀行也指壞賬淨損失雖然上升，但是仍遠低於疫情前水平。
富國銀行(WFC)-房貸最壞時間過去？
富國銀行Q4總營收爲196.60億美元，不及市場預期，同比下降6%;淨利潤爲28.64 億美元，同比下降50%;攤薄後每股收益爲0.67美元，超出市場預期，上年同期爲1.38美元。
淨利息收入爲134.33億美元，同比增長45%，主要是受利率上升和貸款餘額增加等因素的影響;非利息收入爲62.27億美元，同比下降了46%，受風險投資和私募股權業務業績下滑拖累。信貸損失撥備爲9.57億美元，上季度爲7.84億美元，上年同期爲-4.52億美元。
富國銀行是美國最大的房貸銀行，現時房貸利率高企，新房貸的數量大幅減少。公司指最壞的時間已經過去，壞賬比例應該會逐漸正常化，回到疫情以前的水平。
小結
整體來看，美國的大型銀行業績高預期，不過由於最近都反彈不少，星期五出現低開高走的局面。不過大家都看到銀行雖然說美國經濟軟着陸，只是輕微衰退，不過銀行準備金是確實增加了。整體上美國消費需求依舊強勁，加上中國開放需求上升。相信今年中國政府會有一系列刺激經濟的政策，只要俄烏戰爭不再惡化，美國大概率會出現溫和衰退或者軟着陸的情況，嚴重衰退的概率越來越低，也是最近美股出現反彈的主要原因。
