Benny 
摩根士丹利在最近的研究報告中指出,由於企業盈利疲軟和市場波動,2022年前三季的IPO數量較去年同期下跌超過30%。8月底中國證監會暫時收緊IPO審批節奏也是一個原因。因此,該行下調了2022年股票日均交易額預測5%。
報告預計2024年和2025年IPO市場才會緩慢復蘇,估計2022年全年IPO融資額會下降約37%至人民幣3.7萬億元,2023年有望反彈。報告又指出,在競爭和監管力度加大的推動下,中資券商的經紀佣金、保證金融資業務利潤率以及共同基金管理費和交易費用等都將面臨壓力。
該行預計大多數券商的經紀業務收入降幅會超過2023年股票市場日均交易額的8%跌幅。但是,中金公司(3908.HK)有望受惠於金融產品分銷費收入的支持。該行下調了2023至2025財年券商平均股本回報率預測分別0.6、1.1和0.6個百分點,預計中信證券(6030.HK)、中金公司和東方財富的股本回報率將高於同業,達到高個位數至低雙位數。
