高盛在其研究報告中對瑞聲科技(2018)的業務前景給出了積極評價,認為公司今年的毛利復蘇是一個正面信號。報告指出,智能手機出貨量的增加以及像素組合的升級將推動毛利率的反彈。
此外,高盛還看到了人工智慧手機帶來的規格升級機會,預計瑞聲科技將從在手機中加入人工智慧功能中受益。高盛預計,公司的稅息前盈利(EBIT)毛利率將從2023年的低位2%恢復到2024年的7%和2025年的8%。
基於這些預期,高盛將瑞聲科技的估值基礎延展至明年,並以20.5倍市盈率計算,將其目標價從33.8港元提升至38.2港元,同時重申了“買入”評級。此外,高盛還上調了瑞聲科技2025年至2027年各年的收入預測,分別上調了1%、1%及1%,這主要得益於像素組合升級和人工智慧智能手機規格提高的推動,並上調了對其智能手機鏡頭及MEMS麥克風業務的收入預測。
同時,高盛也上調了對瑞聲科技運營支出的預測,以反映新產品的研發支出增加。不過,該行維持了對瑞聲科技2025年及2027年盈利預測大致不變。
高盛的這份報告為投資者提供了對瑞聲科技未來發展的樂觀預期,特別是在智能手機攝像頭和MEMS麥克風業務方面的增長潛力,以及公司在人工智慧領域的潛在機會。