Benny 
早前，特斯拉馬斯克看到了錳基陰極在電池化學方面的潛力，南方錳業(1091)造好。到了3月，其股價跟大市急回。去年，公司的業績由虧轉盈4.66億港股，由於淘汰舊產能計提，否則全年賺得更多。最近特斯拉研究新電池，發表鎳鈷錳酸電池，看來錳對新電動車電池極大作用。南錳的機會到了？
扭虧為盈
3月25日，南方錳業公告2021全年業績，收益為128.3億港元，較2020年上升193.8%。毛利率為18.2%，較2020年的13.2%上升5.0百分點；母公司擁有人應佔溢利為4.66億港元。
電解金屬錳產品於2021年的平均售價大幅增加106.3%至每噸22121港元，產品的毛利率上升29.7百分點至44.2%。
集團擁有滙元錳業及大新電解二氧化錳工廠，合共總年產能為每年150,000噸，為中國最大電解二氧化錳製造商，並具有成本優勢。電解二氧化錳的成本約7000元。
公司預期相關措施將進一步整合電池材料生產分部，以把握電動汽車的商業化及電池產品的空前發展帶來的商機。
為什麼股價下跌呢？
南方錳業去年大賺，為什麼股價一宜下跌呢？
由於疫情再起，封城關係，國內的錳系合金嚴重過剩。5月12日下午，中國鐵合金工業協會錳系專業委員會召開視頻會議，全國40家錳系會員單位參會，號召全面開展行業自救，嚴格執行限、減產50%。
錳委員會商討認為，該舉措可以緩解錳系合金嚴重過剩的局面，從而減少行業內部惡性競爭導致的損失。
由消息得知，錳系合金嚴重過剩，協會要求減產，這個就像去年石油一樣，後來OPEC+減產後價格穩定下來，今年石油價格還大幅猛漲。
目前電解錳價格15200元/噸，較之2月高位跌幅達60%以上。淘汰舊的落後產能以及齊體減產後惡性競爭減少，由歷史看，2018年也做過一次減產動作，減產月的後期，減產的效果逐步顯現，供需重回平衡。
大家想一想，如果不是這局面，南錳股價那會在1元以下呢？
綠色發展淘汰落後產能 龍頭有優勢
錳資源是重要的戰略礦產之一，我國是全球最大的錳資源消費國和進口國。電解錳行業是典型的兩高一資行業，生產過程能耗高、資源消耗高但環境污染嚴重。
國家要求堅持低碳循環發展，會大量淘汰舊的落後產能。另外，電解錳産量主要集中在天元和南方錳業，兩家公司産量占到電解錳的60%。因為淘汰舊的落後產能，公司去年計提撥備1.58億元。最後，要花費巨額搞環保問題，小型的錳業困難度加大，對南錳這種龍頭企業會受惠。
錳需求增加
4月10日，特斯拉正式交付了首批搭載4680電池的量產Model Y。批交付的4680電池Model Y車型為雙電機四驅版，電池容量要比現在的標準續航車型稍大，達到66kWh，滿電EPA續航為450公里。
特斯拉還利用CTB車身電池一體化設計，用4680電池去排列，車身更為薄，更好利用車身空隙。
特斯拉4680電池拉動最大的需求量為鎳、矽、鋰，其次便是錳。有大行進行分析，錳在正極材料的占比為10%。因此未來因應特斯拉的需求，錳的需求越來越龐大。除了4680電池用上錳，寧德時代第二代鈉離子電池正極錳基高錳普魯士白，只有錳和鈉兩個金屬元素，其中錳的含量為35.3%，鈉的含量為14.7%。
壽命長達百年的電池？
最近，特斯拉合作團隊發表了一篇論文，指出團隊創造了一種全新電池設計，以鎳鈷錳酸鋰作為正極電池(NMC 532)，這個電池在2000次充電放電循環後沒有顯著的損失。由此推斷這個電池壽命長達百年。
等等！以鎳鈷錳酸鋰作為正極電池，又有錳的成份！看來，特斯拉認為新電池離不開錳，未來中國的車企選擇利用磷酸鐵錳鋰的機會也很大了。
磷酸鐵錳鋰電池優點多
除了馬斯克對錳基電池材料評論外，比亞迪也曾嘗試推廣磷酸鐵錳鋰電池，沒成為主流。不過三元鋰電池鎳鈷錳（NCM），在汽車上已被使用多年。
中國科學院提出，磷酸鐵鋰電池的能量密度遇到了天花板，錳基材料的高電壓特性成為人們嘗試的一個突破點。
錳酸鋰比磷酸鐵鋰成本低20%-30%。另外，錳酸鋰電池的單體電壓較高，達到3.9V，磷酸鐵鋰電池為3.4V，三元鋰電池為3.8V。意味著電池PACK可以使用較少的電芯。磷酸錳鋰比磷酸鐵鋰電池密度高20%，成本更低之外，高溫循環壽命更長。
不過磷酸錳鋰材料本身面臨結構的限制，合成穩定可逆充放電的產品非常困難，研究人員在努力尋求克服短板的解決方案。
結語
正因為疫情影響，錳系合金嚴重過剩，中國鐵合金工業協會錳系專業委員會召開視頻會議，嚴格執行限、減產50%。相信很快會達供需平衡，價格也相對穩定下來。南方錳業是全球最大垂直綜合錳生産商之一，也是全球最大的電解金屬錳生産商，拥有成本優勢。隨着電動車的銷量暢旺，特斯拉注重錳基電池材料﹐國內也正在研究磷酸鐵錳鋰電池，未來錳需要可期。
南錳近年積極佈局電動車電池材料項目，近期汽車股造好，原材料股值得大家留意。3月以前南錳的股價回調一度跌穿0.7元，最近股價回穩在0.9元左右横行，隨時開啓新一波升勢。
