Benny 
微盟集團早前公佈業績，中期收入13.83億元，按年升44.51%，而且整體經調整毛利率由49.0%提升至55.4%。推進大客化、生熊化、國際化核心戰略穩步發展，業績開始反轉。今日，有贊公佈附屬有贊科技將以發售新股的方式於聯交所上市,等了這麼久終於上市了，有贊股價大漲，SaaS是不是逃離低迷時期，底部已經到了呢？是不是可以買進了？
業績改善 戰略發展成功
早前微盟集團公佈半年業績，上半年公司實現營收13.83 億元，按年升44.51%。整體經調整毛利率由49.0%提升至55.4%，普遍比大行預期高。上半年經調整淨虧損1.19 億元。
按收入來分類，微盟的收入主要分為兩部分，分別是數字商業業務和數字媒介業務，其中增長主要來自數字商業業務。2021年上半年，該業務收入為9.59億元，相對2020年上半年的4.62億元增長107%，是微盟最重要的收入來源。
微盟一方面加強微信生態領域建設，增加微信視頻號等新業務的投入，幫助商家拓寬流量管道。另一方面也積極開展抖音小店、快手小店等外部流量，目前公司微商城、智慧零售等商品已經打通了視頻號、QQ、QQ 瀏覽器、抖音、快手、百度、支付寶等多流量入口，可以幫助商家實現多管道私域運營。
微盟大客化、生態化、國際化三大業務戰略的逐步落地，研發費用投入有所增加。預計今年年底大客戶佔收入佔比可能達到35%，未來有望逐步增加到50%，有望在客單價、費用率、留存率等各方面得到提升。
付費商戶及ARPU增長
訂閲解決方案付費客戶數同比增長15.2%至10.2 萬，智慧零售品牌商戶數由去年同期的457 家大幅增長至830 家，總商戶數達4699家。
此外，上半年客戶流失率為11.1%，有望持續優化。ARPU值同比增長56.5%至5395 元，主要由大客戶佔比提升、TSO 代運營抽成初顯成效，及此前微商城提價等多因素驅動。
據微盟透露，商家解決方案營收增長符合預期，持續戰略收縮數字媒介商家解決方案毛收入同比增長38.6%至56.4 億，收入同比增長63.8%至4.1 億元，ARPU 同比增長46.6%至1.49 萬元，付費商戶數達2.7 萬名。
微盟深耕零售、時尚鞋服之外，將業務觸角伸向地產、商超、家居等更多行業。
進軍海外或成關鍵
自2004年SaaS元年開啟之後，眾多中小型SaaS廠商雖然不算太滋潤。可自從阿里、騰訊、位元組跳動等C端互聯網巨頭入局SaaS市場，頭部佔據大部分份額。
阿里巴巴、騰訊、百度2020 年全年廣告收入分別到達2536 億元、823 億元、729 億元，未上市的位元組跳動公司2020 年收入2366 億元，其中廣告為主要收入來源。
SaaS廠商一方面為了先在市場上生存下來，需要做定制化的開發專案，還要把精力放在通用產品的打磨上，沒有足夠的人力物力及財力的支持，選擇單一的道路很難走通的，在SaaS市場逐漸內卷化。
再看看海外，資料顯示，2018 年全球互聯網廣告市場規模為2263 億美元，至2020 年將達到2946 億美元，持續保持高速發展態勢。移動互聯網廣告逐漸成為最為主流的廣告模式，預計份額提升至81.47%。
國際上，存在較多的第三方獨立的SSP 平台、DSP 平台、ADX 平台、DMP 平台，獨立的數字行銷企業深耕中長尾互聯網管道，聚集具有相同興趣偏好的用戶。中國出海數字化營銷市場由2015年36億美元，大大增長至2020年的183億美元，年複合增長率為38.5%，預期到了2025年將達到502億美元。
所以說SaaS企業成功出海，推出SaaS建站+社媒推廣+運營服務，會是未來增量的關鍵。
進軍海外增量市場 不怕內卷
微盟通過海外代理商覆蓋12個海外國家和地區，海外代理商大概有50 多家，服務的海外商戶約1700 多家。
7月份，微盟上線了獨立站解決方案ShopExpress，成功將業務觸角伸向海外。該方案旨在提供「SaaS建站+社媒推廣+運營」的全鏈路數字化出海服務，通過建站、營銷、運營、物流、支付等全鏈路服務體系，幫助中國商家快速出海打造全球化品牌，目前有100 多家商家參與內測。
國際化佈局或帶來海量的增量市場，發展前景不容小覷。
阿里騰訊握手 開放平台為SaaS
在反壟斷法下，兩大互聯網巨頭騰訊與阿里握手言和，開放生態看似衝擊到微信第三方服務商的SaaS業務。但是開放的生態體系，SaaS服務商們反而更有機會加速全管道全平台佈局，並因此受益。
無論在淘寶或者微信，只是平台模式有點不一樣，中國企業依舊不掌握客戶和數據產權。經過淘寶小程式到微信賣貨的商家還是全業務數位化，SaaS是必選項，反而會產生更多的服務需求。
微盟通過線上線下一體化的解決方案，如智慧零售、智慧餐飲等，對企業DTC的需求進行SaaS建站+社媒推廣+運營服務全鏈服務，中國企業對數字化轉型規模快速增長下，微盟這些第三方SaaS服務商還有更大上行空間。
SaaS股價回調漸見投資價值
去年SaaS概念股大熱，隻隻股價都炒到飛天。經過大半年的回調，很多SaaS廠商的股價已經在地板上了。
看看微盟，股價由最高的33.5元，跌到最低的8.2元，最高跌幅超過7成，最近在11元左右。
云想科技(2131)短視SaaS營銷解決方案供應商，股價也由12.88元，跌到最低的3.51元，跌幅達7成。
再看看另一隻龍頭SaaS股中國有贊(8083)由最高位的4.52元，跌至0.69元，跌幅達8成以上。今日有贊終於公佈有贊科技將以發售新股方式上市，其股價大升32.93%。
其實是SaaS廠商股價跌出了價值，以最近公佈的業績來說，很多SaaS股業績還是不錯的。雲想實現收益約人民幣15.71億元(單位下同)，同比增長97.09%，淨利1.04億元，同比增長82.59%。
結語
在反壟斷的氣氛下，中國互聯網開放對於SaaS公司也是大好事，加速第三方SaaS加速全渠道布局。SaaS板塊經過大半年回調，大多數的股價已經跌到很低了。今日有贊終於公佈有贊科技將以發售新股方式上市，可能引爆SaaS股新一輪的上漲通道。
微盟業績改善，戰略發展成功大客化、生態化、國際化三大業務戰略的逐步落地，研發費用投入有所增加，保持自身龍頭地位。預計今年年底大客戶佔收入佔比可能達到35%，未來有望逐步增加到50%，有望在客單價、費用率、留存率等各方面得到提升。
